周一有望出现“百点”大反弹

2008年02月03日13:35  来源: 和讯网    作者:天信投资


  谢百三:股市岌岌可危 陷阱式走势挫伤股民

  世界北半球和中国都在经历着半个世纪来最冷的冬天,风雪弥漫,雪灾重重。经济和股市也经历着严冬。

  (一)次贷风暴仍在蔓延,美国强力降息挽救经济

  美国次贷危机的危害性、严重性,确实大大超过了我们最初的估计。现在看来,它宛如美国金融界的“非典”,危害非常严重。这场危机已导致了花旗银行、美林证券、法国兴业银行(601166行情,股吧)、瑞银等多家大型金融公司巨额亏损、严重舞弊等等。而且此事实际上对美国、欧洲及世界经济的影响还在继续恶化。——美国经济的衰退趋势十分明显。

  最糟糕的是,这场危机使世界经济学家下调了对银行、证券公司的评级;使世界各证券市场的银行股、证券公司股、保险公司股都大跌一场。(中国的兴业银行(601166行情,股吧)、招商银行(600036行情,股吧)、中国平安(601318行情,股吧)、中国人寿(601628行情,股吧)、中国太保等,也破位再破位。这又拖累了权重40%的金融股的下跌。)前年11月27日,马蔚华行长来复旦谈及银行是高风险产业,很多同学以为他是在严格要求自己,实际上他讲的是真话。

  美国政府、央行是不顾一切、下定决心地拯救危机。美联储又一次大幅降息0.5%,使年利率跌到3%。但一个大国经济一旦形成趋势就一时很难改变,当天美国股市只冲了一下,又下去了。(次日涨了100多点,还要看一段时间再说。)

  美国有近10万亿美元的GDP,对世界经济的影响,仍是第一位的。至今无人可替代它。

  (二)中国开始高度关注世界经济恶化

  中国从原来的不太重视,到现在越来越关注这件事。据悉,中国央行已有部分业内人士担心货币政策过严会严重挫伤经济。而胡锦涛总书记在今年中共中央第三次集体学习时强调,“要正确把握世界经济走势及其对我国的影响,充分认识外部经济环境的复杂性和多变性,科学把握宏观调控的节奏和力度,尽可能长地保持经济平稳较快增长。”

  这段话非常重要。这说明中国政府已注意到世界经济的日愈恶化,并且预示着中国可能边走边看,估计会在一段时间后对目前极严的货币政策加以调整、松动。(希望各地,特别是珠江三角洲、长江三角洲的朋友,密切关注当地中外企业歇业、倒闭、将企业搬迁到海外的情况,并及时与笔者联系,以便我们向管理层反映。)

  (三)雪灾加股灾,痛之又痛

  本周中国股市没有出现上周人们企盼的在4390点年线附近的强劲反弹;而总是盘中反弹一下,又恹恹下落。到周五一度又跌到4195点,创下新低,幸亏尾市拉了起来。近两个多月来,无论长、中、短线,很多投资者做一次,亏一次。前一段是“二八”现象中的“二在跌,八在涨”;近一段,“八”也大跌。

  这次,从5500点下来,无论是“二”还是“八”,相当一部分庄家在画骗线,诱使人们在假突破后进入。如招行在41、43两次假突破;人们一旦进入,立即大跌一场,且一个底比一个底低,包括中小板、“八”的股票也出现这种“陷阱式”走势,使很多投资者累买累亏,最后痛定思痛,只好在4500-4600点一带割肉而走。

  中国股市目前已岌岌可危,尽管很多股评家仍在那里讲,讲年线支撑,但其实情况很严峻。

  无论大盘与个股,走势均不太乐观。

  (四)美国利率比我国低多了,央行怎么办?

  美国从国内实际出发,在一个月中,两次大幅下调利率,使年利率降到3%;而中国一年期基准存款利率却在4.14%;这种局面,恐是中国央行行长周小川始料未及的。

  这使中国央行处于非常尴尬境地:

  1)美国利率大幅度低于中国的,外资热钱会否更快地进来,人民币2008年再升值5-10%,完全可能;加之,还有比美国高的4.14%利率,海外热钱可能会肆无忌惮、想法设法地进入中国。

  到底热钱会否加快进入,还要密切观察。这肯定使央行领导坐卧不安。

  2)美国和世界各国都在经济衰退中,坚决执行极度宽松的货币政策,而中国却单独实行极度从严的货币政策,这样会出问题吗?

  好好的中国经济,会否因此而突然休克,跌入冰点。

  3)中国怎么办?

  减息吧,不敢,通胀6%以上,减息会引起民愤。加息吗,也不敢,万一热钱进得更快怎么办?因此,提高准备金率成为唯一武器。但准备金率的不断提高,又会使货币市场利率提高,也会诱使海外热钱进入。

  4)2007年中国外汇储备从1.06万亿美元上升到1.53万亿美元,增加了4700亿美元,增长幅度和绝对数是世界各国中绝无仅有的。2008年会上升到2万亿美元吗?如果这成为事实,这么大的外汇储备如何是好。搞QDII到海外投资,又亏损累累。买美国的国债,美元兑人民币又每年贬值5-10%,利率仅4%,显然还是要吃亏。怎么办?

  5)央行在人民币升值中,被迫投放的基础货币,由于额度制从严管理,大部分被关在商业银行,不能自由贷出,越积越多,存贷差会越来越大。这种不合理的状况会长期维持吗?

  (五)股市何以下跌不止

  1)人民币升值引发的流动性过剩,本来是这轮牛市产生的最重要原因之一。但我国实行极度从紧的货币政策,特别是额度制管理后,升值引起的过剩资金大量流入商业银行,却不能同比例放大贷款,目前企业借贷及民间借贷利率很高,有的为12-15%,还有30%左右的高利贷。且由于企业资金紧张,只好上市抛股,如泛海建设(000046行情,股吧)抛出2000万股民生银行(600016行情,股吧)这类事情今后还会大量发生。

  2)“大非”减持,股权分置改革最艰难一役,终于到来。

  这次股市,人们都期望上半年有一波冲新高行情,结果股市从4800点返回5500点后,就以凌厉跌势,跌破前期平台,下到年线(4390点)一带;股评人士大多认为这里有一波反弹,结果周五又创下4195.75点新低,虽然后来在大盘股招行、万科等、在大秦铁路(601006行情,股吧)带动下,回了上来,但大多数股票还是跌的,沪深两市跌1449家,涨164家,比例为9:1,肯定很多投资者又将元旦以来挣的钱亏回去了;人们的痛苦不言而喻。

  什么原因呢?除了刚才讲的过紧过严的货币政策外,另外,就是大量的国有股、法人股及战略投资者的较便宜股票将陆续上市;近期即将有大量上市的有:大秦铁路(601006行情,股吧)(2.1)、中国石油(601857行情,股吧)(2.3)、兴业银行(2.5)、中国国航(601111行情,股吧)(2.18)、招商银行(600036行情,股吧)(2.27)、中国平安(601318行情,股吧)(3.1)、中国中铁(601390行情,股吧)(3.4)、五粮液(3.31)、工商银行(601398行情,股吧)(4.27)等等,等等;多家公司的战略投资者股票与大非上市,实际上是由于2005-2007年让中小散户、流通股股东得益,10:3得到对价,作为交换,他们现在要出来了;你得让我上市了。合法合规,一点办法也没有,当然大型国企抛出比例大的话,要报国资委审批。但大非与战略投资者的量确实是较大的。再加上尚福林主席前些日子谈到的:创业板和股指期货的推出,H股和红筹股的回归,新股发行等等,数量是较大的。

  这样,股权分置改革开始时我们最担心的事情发生了。大股东付完对价,现在要上市了。这就是红军长征中的爬雪山、过草地、打腊子口,最艰苦的战役横在我们面前了。

  (六)建议

  股市大起大落,明显不符合温家宝总理在乌兹别克的讲话精神。建议管理层:

  1)立即恢复新基金的发行(已停了几个月了)

  2)由国资委牵头,让中国石化(600028行情,股吧)、宝钢等国有大型企业领导表态,严格控制大非上市的进度和节奏。这样做既可以稳定市场、稳定人心,也可以避免股市继续过度下跌,减少国有资产的流失。

  3)在适当的时候,将极度从严的货币政策恢复到适度从严的货币政策;在适当的时候,放宽额度管理,让中国经济真正成为世界经济衰退中的一片绿洲。

  4)对于个人投资者来说,还是那句话,2008年,风险与机会并存,但风险较大时,就坚决放弃机会,保存牛市胜利果实,以利以后再战。

  股市真正好转的契机,就是货币政策恢复适度从严之时,我们密切关注、翘首以待。


(责任编辑:姜继营)

 

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