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　　康美药业：除了国药，我们还可以选择什么

　　中短期的中药饮片GMP认证将淘汰行业中近70%的公司，为公司的饮片业务提供了更广阔的市场空间，而未来中药材贸易模式的变革，则将可能推动“康美药业”成为拥有中药材种植、收购、加工、中药饮片生产、交易和物流配送的全国性网络。

　　公司2008年的业绩由于中药饮片二期的逐步达产，将会得到大幅提升，我们预计净利润不考虑广发基金的股权投资收益的情况下，接近有80%的增长。未来两年的业绩由于公司募集资金项目陆续投产贡献利润也将得到保障，尤其是2010年各项目都将完工，公司将迎来一个新的业绩增长高峰期。

　　公司未来可能的产业扩张进度加速将会引起市场更多的关注。

　　我们预测公司08年和09年的每股收益分别为0.48元和0.64元，公司目前的市场估值水平，无论是用中药行业还是医药流通行业来说都属于明显的低估，考虑到广发基金的部分股权价值，目前拥有充足的安全边际！如果从更长远的战略投资的角度来说，那么目前的价格只能用“便宜”来形容，所以给予“强烈推荐”评级。

　　（国联证券 洪阳）