沉舟侧畔千帆过

　　⊙渤海证券

　　我们认为虽然1月份市场的波动超出预期，但也充分说明这似乎也是2008年必须面对的一种常态。之所以是常态，就是指在宏观层面存在较大压力以及上市公司业绩增速放缓前提下，任何负面因素的出现都可能造成估值水平出现大幅波动。当然我们对未来的行情仍很乐观，主要原因有三：第一，美联储采取大幅降息策略和美国消费下降的现实将导致大量美元外流，进入新兴经济体，外部资金依然充沛。第二，稳健的财政政策和从紧的货币政策可能演变为积极的财政政策和从紧的货币政策，从而减轻对市场的压力。第三，投资者的预期发生根本性改变。

　　2月份市场依然存在较大的分化现象，并且这种情况可能需要持续一段时间，因此希望我们挑选的投资组合2月份的表现是一幅“沉舟侧畔千帆过”的景象。2月份我们推荐三友化工(600409行情,股吧)、岳阳纸业(600963行情,股吧)、昆明机床(600806行情,股吧)、北大荒(600598行情,股吧)、中信国安(000839行情,股吧)、中信证券(600030行情,股吧)、深发展、万科A、中煤能源。

　　宏观调控松动前的平静期

　　⊙广发证券

　　相比1月份，2月的市场环境将显著改善，股票市场继续调整空间已比较有限，但也缺乏支撑股市持续转暖的因素。目前市场正在酝酿风格转换，但是我们认为2月份中、小盘的相对强势表现很有可能会继续，3月份风格转换的可能性更大。原因在于目前预期并不明朗，2月份缺乏促使风格转换的重要事项。未来风格转换的触发因素来自宏观调控政策松动的预期或现实，以及年报业绩的刺激。

　　虽然市场经过大幅调整之后估值压力大为缓解，但我们认为2月份A股将维持弱势。由于面临不明朗的预期，仍然需要坚持防御性策略，配置继续偏向立足内需、成长明确的消费、服务性行业，比如商业贸易、食品饮料、医药生物、家用电器和通讯设备等。在宏观调控政策松动预期下，强周期性行业存在较佳的波段操作机会。但我们建议投资者应该密切关注政策面的变化再作布局，激进的投资者可以重点关注地产、煤炭、钢铁和机械设备等。

　　短期风险较大 等待机会

　　⊙江南证券

　　2月份股票市场风险依旧很大，短线观望，不宜抄底，3月份市场转暖的可能性才会较大。

　　有道是：行到水穷处，坐看云起时。目前市场仍处于各种不利预期下的恐慌性抛售期，但不确定下也许正酝酿着机遇，只是在适当的时候我们仍需等待机会。对于持有符合下面投资主题股票的投资人，可以先耐心等待。

　　未来一段时间宏观形势和股票市场的关键词是世界经济下滑、雪灾后基础设施投资。世界经济下滑对于依赖外需的纺织服装业、部分制造业以及水运、造船等行业存在不利影响；在这场历史罕见的雪灾中，交通运输和电力供应方面的严重瓶颈，反映出我国在铁路、公路、机场、发电厂以及输电网络等方面的基础设施投资需求仍然非常巨大。

　　另外，我们对创投、军工、节能减排、化工，尤其是磷肥和钾肥以及造纸、制药等行业保持中期看好的观点。