数据显示，1月份当月人民币贷款增加8036亿元，同比多增2373亿元。1月末，人民币各项贷款余额26.97万亿元，同比增长16.74%，增幅比上年末高0.64个百分点。M2余额为41.78万亿元，同比增长18.94%，增幅比上年末高2.20个百分点，增幅刷新了自2006年5月份以来近19个月的纪录。M1和M0也均有大幅增长，M0以同比增长31.21%创下了近年来的新高。德邦证券15日发表评论认为，1月份贷款增速大幅反弹主要受两点

　　因素影响：1)2007年四季度进行信贷控制以来积累的放贷冲动在新一年新额度下的集中释放：按照去年底提出的2008年全年新增贷款控制在3.6万亿左右的目标，1月份的新增贷款量已占用了其中的22.3%，这也给未来月份控制新增贷款带来了相当大的压力。此外，去年签订的许多旧合同推迟到今年执行也导致贷款量的猛增。2）全国雪灾之后央行适当放松了银行的信贷控制闸门，这也是导致贷款增速反弹的重要原因。1月以来，我国许多省市发生雪灾，央行和银监会为此连发多道文件，要求信贷全力支持救灾及灾后恢复、重建工作。据不完全统计，灾情发生后，仅5大国有银行就立即为救灾发放贷款近百亿元。步入2月份后，随着灾后重建以及春耕的开展，相应的贷款发放仍将持续增长。

　　由于春节前后的现金大规模投放，1月末市场货币流通量（M0）余额为3.67万亿元，同比增长31.21%，增速创下近年来新高。尽管由于春节时间较往年略有提早，导致现金投放规模同比略有提前，但这并不构成M0超常增长的主要原因。结合1月份存款增速变化，可以看到随着通货膨胀预期形成，居民仍在大规模的增加资产组合的流动性，存款活期化也在持续深化之中。而广义货币增速1月份创下19个月新高和12月份财政存款变化带来的货币扩张作用滞后效应有关，而外汇占款的居高不下也是广义货币供应量M2增速长期维持高位的主要原因。

　　由于通过公开市场操作，发行央票来回收市场流动性手段效果都较有限，央行短期内仍将选择提高存款准备金率，这对银行股构成一定压力。中期来看仍然对银行板块维持“推荐”的投资评级，最近的压力为投资者逢低吸纳提供了较好的机会。