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　　和讯特约

　　从近期来看，在雪灾告一段落后，投资者担心的雪灾进一步恶化及扩大的不确定性得以消除，短期的自然灾害不会对上市公司总体盈利能力造成持续的影响。国务院总理温家宝在前些天主持召开国务院常务会议，研究部署灾后重建工作，指出下一阶段抗击冰雪灾害，将由应急抢险抗灾转入全面恢复重建。其中，要以电网恢复重建为重点，抓紧修复基础设施，并立即动员组织好春耕生产。这次会议要求，要在3月底前完成修复、重建各受灾地区电网设备，并恢复电网正常运行；继续发挥国有重点煤矿和地方国有煤矿骨干作用，增加煤炭生产和供应，压缩高耗能、高排放企业和产能过剩行业用电，做好成品油供应。另外，根据电监会公布的最新数据，截至2月13日，全国范围内的受损电网已经恢复了70.8%，因灾停运的变电站已经恢复了87.0%。由于1月初以来雪灾的影响，全国范围电网此次受损停运电力线路共35968条，目前已恢复25466条。国家电网表示，将在汇总辖区受灾省份灾后重建计划后，尽快根据物资、库存、招投标和科研规划的情况综合制定出灾后重建方案。如果截至2月12日，估计因雪灾直接经济损失1111亿元，大致占2007年GDP总量的千分之三至四，也大致占2007年规模以上工业企业利润总额的百分之四到五。这一数据并不是最终数据，但预计造成的损失影响只有增加而不会减少了。

　　因此，不论对于我国整体经济增长，还是国内的企业利润而言，雪灾无疑具有明显的负面影响，所造成的损失也较巨大，从投资的角度来看，灾后重建的投入对于一些行业而言，具有一定程度的结构性拉动作用。由此，电力设备、电信设备、铁路设备、工程机械均不同程度受益于灾后重建的加大投入。可以关注由于雪灾导致电气设备、电解铝等行业短期供给缺口加剧，给处于受灾地区之外生产不受影响的企业带来的交易性机会。短期内，投资者可关注雪灾之后修复和重建投资对电气设备、机械、钢铁和建材等板块需求的持续拉动作用。例如，近期走势较强的五洲明珠(600873行情,股吧)、贵绳股份(600992行情,股吧)等个别股票明显有游资进行短期炒作，部分电力、农业板块也走势趋强。

　　除了雪灾的影响外，我们认为，近期市场的成交明显减少了许多，流动性过剩的问题并没有体现在证券市场上，相当多的资金在场外观望着。从美国的情况来看，资金流动性过剩的问题其实也只是相对的。在美国次贷危机爆发前，几乎所有的人都在谈论全球性流动性过剩，而当次贷危机显露后，全球流动性过剩情况在短短几周内发生了根本性逆转，尤其是美国，美联储不得不采取降息、向市场净投放资金等措施来解决流动性不足的问题。而近日，我国1月份的经济运行数据即将公布，对于管理层来说，1月份的经济运行数据无疑具有十分重要的参考价值。未来的政策导向很可能将根据1、2月份的经济数据进行调整。当然，这些调整要充分考虑暂时性因素的作用，从而预留政策调整的空间。

　　目前，在近期宏观政策稍有松动的预期下，以及新基金开闸和雪灾造成损失明朗化给市场信心都带来支持。但是，即使市场出现反弹，反弹的持续性在很大程度上可能仍需取决于三月份“两会”是否带来政策明确和随后第一季度业绩的情况。另外，也可以适当关注雪灾后修复和重建投资对电气设备、机械、钢铁和建材等需求持续拉动作用。从股指走势与市场技术上分析，市场在上证综指年线支持位附近有反复震荡整理迹象，预计一段时间内走势相对较弱。为了防范更大的风险可能，我们仍然建议宜采取稳健安全的策略为主。

　　在此背景下，近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主，建议关注如下个股：

　　浙江医药（600216）：

　　公司的维生素产品具有全球竞争优势，其他产品保持稳定增长。公司的合成维生素E产销量全球第三，维生素H全球产销量第一。预测2008年公司的合成维生素E销售收入增加明显，有望达到11亿元，而维生素H也有望达到5.4亿元的销售收入。公司来立信（左旋氧氟沙星）、来益（天然维生素E）、本芴醇等未来仍将保持稳定增长，预计业绩增长明显，建议中期关注。

　　中国联通（600050）：

　　同中移动相比，联通的业务开拓性增长有限，成本控制仍是利润增长的主要原因。电信重组使联通的移动网得到重估机会，短期有望使上市公司获得溢价收益，一定程度上存在短期交易性机会。目前，从比价关系来看，由于中国移动的市值远比联通巨大，联通存在一定空间的比价上涨机会。如果未来中移动回归，市值将可能更为庞大，联通将享受水涨船高的可能。公司股价大涨主要受重组将批消息影响。鉴于战略价值突出，在电信运营商重组明朗前建议持有为主。公司表示目前并无任何有关资产重组计划和安排。电信运营商重组方案及可行性分析可能在奥运之前递交政府相关高层决策部门，但是电信运营商重组实施最可能在奥运后。目前股价仍具有一定的机会，建议中期关注。

　　远望谷（002161）：

　　公司是国内领先的超高频RFID厂商，处于成长空间广阔的RFID产业领域、具有独特盈利模式和竞争优势的产业领先者，并逐步向烟草生产、军事、图书管理和物流等行业渗透。公司定位于超高频RFID市场，自主研发了RFID相关的大部分核心技术，在技术和规模上处于国内领先。铁路RFID业务占公司主营80％，随着铁路RFID市场趋于成熟，公司近年主营增速趋于下降。进入十一五期间，中国铁路建设的加快尤其是高速铁路建设的加快而带来铁路RFID 相关业务超常规增长，高毛利率的双向铁路标签需求加速。未来除了可以保持其在铁路RFID市场的竞争地位和盈利能力，成长驱动源于非铁路RFID市场。公司在烟草、军事领域成功复制其在铁路领域的优势。2007年的业绩远超出市场的预期，近期有资金介入迹象，建议中期重点关注。

　　华北制药（600812）：

　　中期关注华北制药(600812行情,股吧)，近年大型大宗原料药生产企业进入持续景气周期，产品价格估计将会在高位维持2年以上。主要原因在于：国外企业由于成本因素，国内小企业因为环保因素纷纷停产，导致竞争趋缓；市场需求稳定增长；环保等因素使进入壁垒明显提高。青霉素价格已经从06年中期大幅反弹，公司与DSM的合资将可能得到国家的批准，另外公司的整体搬迁和新生产基地建设紧锣密鼓地进行，还有按照股改承诺，公司正积极推进生物能源丁醇项目的建设，在上海与美国杜邦签订了生物丁醇供应协议，以及未来集团整体上市预期，预计未来股价仍具有持续上升潜力。再加上未来医疗体制改革对华北制药的普药产品的需求可能会超出预期，青霉素和VC等大宗原料药产品价格的持续高位将给企业带来丰厚利润等众多利好因素，公司具有良好的发展前景，看好公司的品牌和生产规模，以及公司未来在我国医疗体制改革中承担的重要角色，建议中期重点关注。

　　风帆股份（600482）：

　　公司是国内老牌铅酸蓄电池生产企业，目前公司产品已经相继为北京切诺基、毕加索、奇瑞、帕萨特、捷达、宝来、波罗、荣御旗舰、途胜等40多种车型配套，是铅酸蓄电池行业的龙头企业。铅价持续上涨是公司目前面临的主要问题。通过调整产品价格，公司在一定程度上减少了影响。另外，公司开发的节铅新型蓄电池产品即将投放市场，将进一步缓解公司的成本压力。未来公司将通过产能扩张和产品结构调整，实现业绩的持续增长。从2007年业绩增长情况来看，远高于公司前期的增长水平，业绩增长的拐点已经出现。预计在未来的几年中，公司的汽车用产品仍将维持25%的增长速度。此外，工业蓄电池和锂电池将成为新的增长点，公司的业绩有望持续快速增长，建议中期关注。

　　东阿阿胶（000423）：

　　公司的主导产品阿胶与人参、鹿茸并称为中药三大宝，被历代中医颂为滋补首选之品，历史上长期作为奢侈保健品存在。公司主营业务聚焦阿胶主业，业务清晰，已牢固占领补血市场，并由“补血品牌”向“滋补品牌”发展。公司新任管理层上任后提出了价值回归工程、深度市场营销、市场化原料基地建设、阿胶药食深度开发、质量标准攻坚以及文化营销六大理念，力争用五年的时间再造一个阿胶，目前各项措施正在稳步推进之中。虽然公司产品之前经过多次提价，但目前阿胶块的出厂价仍只有138元/500克，市场价格仍处于较低水平，大幅提高阿胶的产量已较困难，因此公司现主要通过调整阿胶产品结构来达到提高产品价格和增加产品毛利率的目的。近期公司将有一个有望推动股价的因素，那就是公司在股改承诺中的认股权证发行在即。公司在股改中的承诺，向全体股东按每10股送2.5股认股权证（行权价格为5.5元），简单估计每股含权价格约为4-5元，建议中期关注。

　　北大荒（600598）：

　　公司是所有农业类上市公司中唯一的一家以土地承包费收入为主要收入来源的公司，承包经营耕地62.4万公顷，自然条件优越，土壤肥力高，大米、大豆、玉米等产品质量好，拥有不可忽视的资源优势。随着种植业景气度的不断提升，农场对承包费的涨价能力也在提高。预计今后公司平均每年对承包费具备3%左右的涨价空间。目前公司的大米加工主要局限在初加工，前期的可转债项目中有三个深加工项目，将有效拉长大米加工业的产业链，克服资源浪费，提高资源的综合利用效益，尤其是在粮食不断涨价的情况下，深加工将显著提高公司消化原材料涨价的能力。浩良河化肥分公司年增产11.3万吨尿素项目是对现有工艺装置进行添平补齐,随着甲醇价格的回升、填平补齐后尿素的增产，成为公司新的利润增长点。另外，公司是农业部控股的国资背景上市公司，国企色彩浓厚，最近领导换届为公司改进内部治理和集团资产注入增加想象。北大荒(600598行情,股吧)集团下有北大荒种业、乳业、酒业、肉业等各类企业，虽然规模、业绩参差不齐，但仍然存在一定的整合机会与可能，建议中期关注。

　　中国平安（601318）：

　　公司按照中国新会计准则初步测算，预计本公司2007年度全年净利润（归属于上市公司股东）比上年度增长100%以上。2008年，尽管产寿险业务的竞争激烈，但平安业务竞争力仍然较强。目前，在产险方面，推出全国第一个电销项目，拓展了销售渠道并且提高了价格竞争力和业务控制力；在寿险方面，公司具备国内最完整的产品线和最强大的代理人队伍。 公司下属的保险、银行、证券、信托等多种业务交叉销售未来将在更大范围和更深层次内展开，综合金融的竞争优势将逐步体现。虽然，短期内由于在A股有史以来最大规模解禁和最大规模融资双重压力下，股价连续走低，但从公司估值分析，目前股价已经具有较高的安全边际和长期买入机会。我们认为，短期内不排除在大跌后有技术性反弹，但仍可能震荡一段时间，建议中期重点关注。

　　复星科技（600196）：

　　公司持股49%的国药控股已成国内医药商业领域龙头，连续5年的增长速度在45%以上，由于规模优势、增值服务等，预计2008年有望增长超过50%。另外，友谊复星股权处置收益还没有完全释放，如果释放将增厚2008年业绩。未来所持复地股权等非主业投资可能会变现或转让，且下属公司也可能会上市或转让，将带来投资收益的明显增长，具有一定交易性机会，可中期重点关注。

　　一汽轿车（000800）：

　　公司2007年业绩大幅增长的主要原因为公司增强营销能力，推进降低成本工作，在提升销售规模的同时，提高产品的盈利能力；同时，执行新企业会计准则对于符合条件的技术开发费用可以资本化也导致公司利润水平同比增幅较大。近期，整体上市预期是推动股价上升的主要动力，也是一汽集团的必然选择。由于公司在集团中的特殊地位，成为一汽集团整体上市载体的可能性相当大。而一汽集团旗下优质资产也值得关注，目前一汽集团旗下的优质资产有三块：一汽大众50％股权（一汽集团持股50％，德国大众持股50％）；一汽丰田34.32％的股权（一汽集团直接持股20％，通过一汽夏利(000927行情,股吧)（000927）间接持股14.32％）；一汽解放100％的股权。根据目前的经营情况，整体资产质量不逊于上汽集团，因此建议中长期重点关注。