家电板块孕育投资机会

　　受未来农村家庭家电市场需求增长、以及“家电下乡”的新政将加快农村家电消费启动速度等因素的影响，近期家电股再度活跃，尤其是在大盘不稳定的情况下，家电板块走势相对稳健，板块成员中的格力电器(000651行情,股吧)、美的电器(000527行情,股吧)、青岛海尔(600690行情,股吧)等个股表现良好。考虑到在需求持续增长和行业集中度提升的双重背景下，家电行业正布入盈利的上升通道，家电板块中孕育着一定的投资机会。

　　在面临“黑白”分化、国家宏观调控、奥运年的来临、人民币升值、内需消费续增等多重因素之时，家电业哪个板块较为看好，如何分析、抓住投资良机？

　　我国的空调行业仍将继续保持高景气度。北京奥运会的举办将会给人们的消费心态带来积极影响，激发人们的消费热情，从而引发整个家电市场的热效应；其次，08年新竣工的商品住宅将是空调市场的一个稳定需求增长点。而随着国家发展农村经济政策的不断的深入，以及农产品价格提升带来农民收入的不断提高，农村市场也会给空调市场提供源源不断的动力。在家电行业的上市公司中，家用空调行业上市公司贡献了白色家电行业甚至家电行业的大部分收入和净利润，因此投资机会重在空调行业尤其龙头上市企业。

　　2008年冰箱行业销售总额的爆发式攀升也体现了市场购买潜力，在未来两年，一级市场消费结构日益成熟，新增用户和更新用户都已基本保持稳定，冰箱的消费中心将从以一级发达城市的大型超市向中等城市扩张，市场潜力巨大。市场需求的增长及零售价格的上升使冰箱行业成为国内家电企业抢夺的一块新兴蛋糕。如，美的投资11.7亿的美的冰洗产业工业园竣工；位于安徽滁州的康佳白电工业园一期冰箱生产线落成投产；另外此前海信入主科龙、长虹并购美菱。这都预示着冰箱业产销都在扩容，增长可期前景较大。

　　2007年我国厨卫小家电行业销售收入、利润持续增幅，2008年仍然后劲有力。国内城镇居民每百户小家电保有量很低，最大的热水器也才75%左右，吸尘器、消毒柜等均不到20%，洗碗机更是不到1%。城镇居民的普及率都如此低，更不用说农村居民的普及率了，基本上农村市场小家电的普及才刚刚起步。另外，节能灯出口也大幅增长，呈现量价齐飞的出口增长形势。这些意味着小家电需求的空间巨大，小家电业展现良好前景。 （中信金通 钱向劲）

　　种业板块有潜力

　　不久前，农业部宣布停止推广原全国农作物品种审定委员会审定通过的210个农作物品种，而这很可能正是种业板块百舸争流的导火索。

　　有关分析认为，中国、印度等新兴市场国家的城市化、消费蛋白质化、发达国家生物能源化等一系列因素导致农产品市场已经进入新一轮的景气周期。而2008年初以来的雪灾更加剧了人们对农产品涨价的预期。而2008年国家更是将增加对种植业直补至500亿元，创历史新高。国务院常务会议指出，灾区要制定恢复农业和林业生产规划，并迅速组织实施；有关部门要全力保障恢复生产所需的种子、种苗及农资供应；对受灾较严重地区的农民购种和修复农业设施要给予适当补助，力争灾后有一个比较好的收成。

　　据了解，目前我国种子市场的总体状况是供大于求且市场秩序混乱。种子生产和销售具有明显的季节性，生产和销售在不同时段进行，由此造成了生产中存在很大的盲目性，并直接导致国内种子供应量严重过剩；同时，国家制定的“良种补贴”政策由于缺乏明确的操作规范，某些地方政府在实际操作中照顾了当地所属的种子公司，而一些真正的良种反而受到排挤，所以过去几年“劣种驱逐良种”现象在我国种子市场上比较普遍；此外，长期以来，农作物审定品种只进不出，造成市场上品种越来越多，由于制种量的持续增加，A股种业上市公司毛利率处于近几年最低水平。

　　而此次我国出台整顿种业市场政策将有利于农民选用优良品种，净化种子市场，它将对优势种业上市公司构成一重大利好。另外，此次全国范围内的大雪灾对开春后的播种实际上是利大于弊的。所以今年国内农业生产对种子的需求也将有一个自然上升的过程。

　　就种业的实际情况来看，经历了几年严重的供过于求，大量制种企业由于存货难以销售而面临出局的厄运。2008年玉米种子供给将从19.2亿公斤下降到18亿公斤，尤其是新制种量从16.2亿公斤下降至10.5亿公斤，由于存货的竞争力普遍不足，行业供给的压力将大为减轻。我们预计，2008年玉米种子毛利率将显著回升。（智多盈投资 余 凯）