世贸组织初步裁定，中国对美国、加拿大和欧盟汽车部件征收高进口关税的政策有违贸易原则。

　　此事起因于将自2008年7月全面实施的《构成整车特征的汽车零部件进口管理办法》。该办法规定，进口零部件的价格总和达到该车型整车总价格的60%及以上，将视同整车进口，征收与进口整车相同的关税。目前，我国对进口整车征收25%的关税，对单纯维修用的进口零部件征收10%的关税。

　　我们认为，就目前临时裁决的情况来看，整车及零部件类上市公司所受影响较小。

　　首先，在零部件行业内，国内与欧美国家的优势产品属于不同的细分市场，双方难以替代，因此，即使裁定生效，欧美同类产品仍难以对中国产品构成威胁。

　　其次，世界零部件巨头绝大部分已实现本地供货,而此次争端主要针对纯进口产品。

　　此外，我们认为，如果最终裁决要求中方放弃国产化要求，将会使部分正处于研发期或起步阶段的高技术含量产品的国产化进程放缓。这部分产品主要是指汽车安全控制的电子产品、发动机燃油系统等产品，但目前上市公司较少涉及该类产品。

　　至于整车行业，一旦WTO要求中国政府取消国产化率的门槛要求，对高档车生产企业来说可算是利好。

　　鉴于上述分析，我们维持对汽车整车行业“谨慎推荐”、汽车配件行业“中性”的投资评级。银河证券