康然：挖掘被多因素恶化的热点和题材

　　刚才薛升谈了很多对市场的看法，其实我们的看法也比较类似。我们在前期行情中谈到这样一个问题，在每一次下跌过程中，大家都在想寻找被错杀的牛股。对于目前市场的震荡格局，大家其实不用太过于恐慌，因为市场在相对窄幅的震荡空间之内，并没有完全形成向上或者向下的趋势。在趋势没有明显形成的时候，就是一个震荡市。震荡市中也不乏短线的投机机会和热点把握，相对来讲可能热点比较少，机会比较少，配置的仓位相对来讲比较轻一点。短线可以用适当的仓位参与震荡市中带来的短线投资机会。也就是说，结构性牛市中的局部行情。

　　谈到这个问题，大家就要讨论一个问题，在市场环境被很多因素恶化的状况下，是不是也有很多热点和题材被恶化的环境所错杀呢？比如说我们讲到的市场面临的三个压力，大部分都来自于扩容。新股发行是我们所不能把握的，第二是再融资，第三是限售股解禁。对于第二点，再融资的方式主要是增发，除了像浦发银行、平安这样对社会公开增发，还有向很多特定的机构投资者、向特定大股东增发的途径。像这样不同的增发途径，不同增发对象其实是蕴含了不同的利益捆绑体。对于二级市场的股价，对于不同利益捆绑体的反应也会是不同的，这是大家需要注意的一个问题。

　　战略性的跨年度投资主题，比如说整体上市、资产注入也必然要通过这种增发的方式来进行，这是跨年度投资主题必走的途径。所以，简单地把融资理解为圈钱的行为，那么市场对他造成的恐慌，尤其在资金面跟不上的情况下，造成的恐慌使得很多投资者担心市场情况进一步有恶化的可能。恰恰是恶化的环境错杀了很多同类题材的股票。

　　限售股解禁方面，大小非解禁从整体情况来讲，在一个牛市里头大小非解禁恰恰形成一个助涨作用，在下跌的过程中，大小非解禁将会形成很强的助跌动力。在目前的震荡市中，大小非解禁其实还是充当了各个不同角色的情况。这还要看小非解禁和大非解禁的动力在哪儿。如果大家把解禁用另外一个角度持股来看，它是否还具备了持股的可能性，如果这种可能性少了就必然要去减持，这是从反向的角度去思考。所以，从上市公司具体去分析，如果上市公司大股东拿着他的股权会获得更多收益的话，我想任何人都不会减持。这是大家要区别对待的，把限售股解禁的反面拿出来去想，想什么呢？想大小非持股的理由是否还承载，这是分析限售股解禁的一个思路。我想要单纯地从限售股解禁，可能恐慌性比较大一些，但换作你，你可能在分析的过程中，会发现上市公司所具备的投资价值和投资意义。整个来讲，我们还是要关注，被一种恶化的市场环境过程中，可能短线的投资机会或很多股票被环境所错杀。（完）

　　[人员介绍]

　　薜升：资深市场人士，在股海里博杀15年之久，曾在搜狐网，中国改革报等任重要职位，现为和讯网品牌策划主持人。

　　康然：爱好广泛，与经济界名流联系较多。能够准确把握市场宏观经济政策，对上市公司基本面研究较为透彻。现为和讯网品牌直播主持人，股票频道高级编辑。