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　　上海市国资委的一纸诉状令本已官司缠身的华闻系雪上加霜——旗下新黄浦(600638行情,股吧)(600638.SH)的控制权很可能被剥夺。

　　这只是上海社保案余波所震落的大厦一角，随着事态的发展，华闻系原本就紧绷的资金链正面临决口。

　　与此同时，引入中海集团的“自救”行动也遭遇阻力——核心公司中国华闻投资控股有限公司(以下称中国华闻)的股权重组和人事调动，因股东矛盾而裹足难前。更有甚者，其重要资本运作平台——上海新华闻投资有限公司(上海新华闻)的控制权或许也将旁落。

　　而祸根早在5年前就已埋下。

　　资金链断口

　　1月30日，因上海市黄浦区国资委诉中国华闻财产保全，华闻持股50%的上海新华闻所持有的新黄浦7565万股流通股被上海市第一中级人民法院司法冻结。

　　据上海市国资委相关人士介绍，诉讼起因为当初上海新华闻受让新黄浦股权过程中的非法操作。有媒体估算，上海市国资因此损失近20亿元。

　　知情人士称，如果华闻系要对这一损失承担到底，将会使本已紧绷的资金链条瞬间断口。

　　而这场诉讼对华闻系的影响绝非一件官司这么简单。“这些损失总要有人负责。”上述上海市国资委人士表示，收回新黄浦股权仅仅是上海挽回损失的开始。

　　外界盛传，以中国华闻为核心的华闻系拥有超过300亿规模的资产，但实际上其掌控的资产远没有这么多。

　　据媒体报道，华闻系主要业务包括媒体投资、基建和金融。参股或控股了华商报业、证券时报社、国广传媒、中体传媒、中青华闻等传媒公司；控股燃气股份、徽杭高速公路等基建企业，并在海南、上海等地拥有一批房地产项目；而金融领域则涉及中泰信托、大成基金、安徽国元信托、华闻期货等。

　　以上众多企业涉及的资产规模可能达到数百亿，但根据中泰信托2005年年报的信息显示，华闻系核心公司华闻控股2005年未经审计的总资产为58.02亿元，总负债10.21亿元，净资产47.81亿元，净利润13.45亿元。而即使2006年上半年华闻系扩张速度惊人，但由于同年11月前任核心人物王政因上海社保案被刑拘后，华闻系资产规模增长的脚步开始倒退。

　　“由于扩张速度太快，华闻系在这几年里留下了不少资金缺口，资金供应一直很紧张。”知情人士向本报表示，“到了2006年下半年，资金链危机逐渐显露出来。”

　　为应付资金链条上的裂口，华闻系在2006年年底彻底打乱其在华闻传媒(000793行情,股吧)(000793.SZ)的部署，将购入仅半年多的2.7亿多股华闻传媒以远低于当时市价的价格协议转让给首都机场集团有限公司(以下称首都机场集团)。

　　作为华闻系两家上市公司之一的华闻传媒是华闻系重要的传媒投资平台，自2006年2月底股改实施后至当年4月26日，华闻系旗下的上海新华闻及其一致行动人累计增持华闻传媒3.53亿股，当时的价格区间为2.5-3元，总金额超过10亿元。

　　2007年5月，华闻传媒股价最高升至16元，如果这些股权再多留半年，价值将增至50亿。然而2006年11月，王政因上海社保案出事被拘，在社保案资金归还压力下，华闻系只能立即决定以出让上市公司股权来“补血”资金链，并引入了首都机场集团参股华闻传媒。

　　王政被刑拘两周后，双方即达成协议：首都机场集团斥资11.2亿元收购华闻传媒2.7亿股，与上海新华闻投资有限公司并列第一大股东。收购包括两部分，首都机场集团以每股3.2元(当时华闻传媒二级市场价格为10元左右)的价格从上海新华闻投资有限公司手中收购2.52亿股，总价8.08亿元；其余4764万股则从二级市场购买，收购价不高于6.5元。

　　消息人士称，首都机场集团当时不仅仅是为了“救火”，还有进一步重组华闻控股的想法，但富有戏剧性的是，首都机场集团董事长李培英在2007年6月被双规，此事也只能作罢。

　　而在此之后，华闻系仍在四处寻求资金支援的同时减持上市公司股份，其中上海新华闻委托安徽国元信托购入的华闻传媒中有约2400万股在2007年一季度通过二级市场直接抛售，所得2亿元资金几乎全部填补资金窟窿。

　　被各方紧盯的新黄浦股权本不方便减持，但由于形势所迫，华闻系还是在2007年2、3季度间将中国华闻所属上海新黄浦集团有限公司(以下称新黄浦集团)名下的3000万多股新黄浦抛出。知情人士称，此举也是“激怒”上海市国资的一根导火索。

　　另外，由于资金紧张，2007年5月，华闻传媒甚至还爆出上海新华闻拖欠上市公司5.8亿元巨额股权转让款一事，且至今尚有数千万欠款未解决。

　　黑金暗流

　　上海国资对新黄浦股权的查处动力来自于追查上海社保案的决心。据了解，目前该案由上海市政府高层亲自督办。知情人士透露，华闻系的落败也是缘起于10亿元的上海社保违规贷款。

　　五年前，名为中国华闻常务副总裁、实为华闻系掌门人的王政第一次南下，计划在上海滩大展拳脚。不过，王政希望在上海本地获得资金再将华闻系扩展到上海，但可惜其碰上了资金链已经断裂的周正毅。自称拥有四百亿元资产的周正毅在豪气冲天的一口答应王政10亿价码之后仅仅两天就锒铛入狱，王政也只能怏怏回京。

　　不久之后，王政找到了当时上海一更具“实力”的合作者，在他的撮合下，2004年初王政二进上海，直接从上海劳动和社保保障局的社保基金中获得10亿元贷款。

　　拿到这10亿资金之后，王政立即成立上海新华闻，并将华闻传媒的控股权从中国华闻转入上海新华闻，而中国华闻也就此获得大笔资金收购新黄浦集团18.18%的股权和其新黄浦股权，合计价值7.85亿。

　　上海新华闻还用这笔社保贷款收购了陕西《华商报》的全部股份和深圳《证券时报》40%股份，而余下的资金中，王政拿出8000万给了上述实力人士，用于成立一家传媒企业。

　　不该拿的总要还。2006年7、8月间，上海社保案发，王政还未来得及应付危难局面就因该案牵连被刑事拘留，而华闻系也只能“变卖家当”凑足10亿归还社保贷款。

　　截至发稿，对于本报就公司资金状况及其与上海社保案间的关联的询问，中国华闻未有明确回复。至于华闻系最重要的金融投资平台新黄浦，上海市政府收回股权的高调表态，也预示着华闻可能将与新黄浦“诀别”。

　　艰难的重组

　　面临危机的华闻系开始一系列自救行动。

　　王政出事之后，中国华闻控股的经营失去方向，据接近华闻系的人士透露，目前人民日报社也基本不再过问中国华闻。

　　2007年3月17日，中国华闻的大股东人民日报社与中国海外集团有限公司(以下称中海集团)签订了《合作框架协议》，中海集团最终将控股中国华闻75%。当前，一些列股权和人事的“大换血”正在进行中。

　　虽然在中国华闻董事会层面，重要岗位尚未发生变化，主要由人民日报社派出，董事长仍为曾任人民日报社计财司副司长及中国华闻副总裁的王伟旭，他也是新黄浦的董事长。上海新华闻现任董事长谷嘉旺也来自人民日报社。

　　但知情人士介绍，在中海集团与人民日报签署协议之后，中国华闻实际上一直由中海集团管理。虽然中海集团重组华闻系尚未完全成型，但有一点可以确定的是，中海集团在人事上已经初步控制了中国华闻以及上海新华闻。

　　消息人士称，2007年9月，中海集团已经安排旗下中海地产集团北京分公司的总经理和财务总监进入中国华闻，处理重组事宜。2月20日，本报记者从中海地产集团北京分公司办公室证实了这一消息，“领导不在，他们都去中国华闻了。”

　　但因股东方的利益纠葛，中国华闻的重组仍然变数重重。

　　根据中国华闻小股东广联 (南宁)投资股份有限公司(以下称广联)投资总监傅春雨的介绍，中国华闻实际上最初是由广联为主发起成立，后人民日报社逐渐增资成为其控股企业。实际上，广联也是上海新华闻股东之一，持股比例达到50%，而其背后的控制人为中国人民保险集团 (以下称中国人保)。(详见本报2007年12月10日文章 《新华闻之争幕后推手 人保金控路径曝光》)

　　据了解，在中海集团管理中国华闻的过程中，股东间已出现不少摩擦。广联派出的上海新华闻副总裁竟然被疑似中海集团方面的人员架出了办公室，而广联刚开始对上海新华闻展开尽职调查就被中国华闻阻挠。

　　2007年下半年，广联与中国华闻就上海新华闻的控制权纠纷升级，双方诉讼不断。同年12月，由人民日报社、中海集团、广联、中国人保和中国华闻组成的“五方会谈”应运而生。

　　广联傅春雨在给本报的书面回复中表示，“广联在会谈中做出许多实质性让步，甚至包括撤销对中海集团重组华闻控股的起诉，但由于中海集团派在上海新华闻的人员拒绝撤出，并于2007年12月25日粗暴地抢夺新华闻的营业执照，使旨在各方和解的五方会谈变得毫无意义。

　　会谈未能解决多方矛盾，“冲突”加剧以至于影响了不少管理人员的工作。自2002年就出任上海新华闻副总裁的职业经理人陈乐波已于两个多月前离开新华闻办公室。他告诉本报，“按照现代企业制度，经理层是不应该参与到股东方之间的纷争的，公司的重组、股东变更都应该在法律框架下、与原股东方平等协商下进行，而不是挑出事端激化矛盾，原本简单的事情不应该这么复杂。”

　　在广联向本报就此事作出表态后，中海集团至今未对本报的采访做出回应。华闻系的重组之路上，还必将出现诸多波折。