2月22日大盘再次出现大跌，并收于年线下方。近期市场的不断下跌与几家公司的巨额再融资方案有密切关系。巨额融资使得股市的资金面趋紧，更重要的是对投资者的心理预期形成了较大的冲击，导致了投资者纷纷抛售手中股票。

　　近期，有传闻称，浦发银行(600000行情,股吧)在公布年报的同时，将公布增发10亿股，融资400亿元的方案，随后浦发银行连续三天累计跌幅超过20%；1月21日，中国平安(601318行情,股吧)公布了拟公开发行不超过12亿A股及412亿元分离交易可转债的方案，融资规模接近1600亿元，该方案一出，不仅中国平安的股价连续两个交易日跌停，也使沪深大盘处于暴跌的境地。继中国平安融资计划后，短短一个月内共有23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2043亿元。这其中包括增发、配股、分离交易可转债等融资形式。另外还包括20家新股的发行，涉及资金324亿元。这样，粗略估计近期股票市场包括IPO、再融资等方式产生的资金需求可达到4300亿元，而目前新基金发行可带来的资金供给大约只有800亿元，可见，目前资金吃紧情况非常严重。（具体各种融资方式的融资额见表2-表5） 在前两年市场向好的情况下，定向增发曾作为一个利好进行大幅炒作，但增发、配股毕竟是需要资金来认购的，市场疲软时怕融资，在市场走弱的情况下，再出现这么大规模的融资，必然对投资者心理产生较大影响。

　　表1统计了从1998年以来融资规模与上证指数涨幅的对比关系，可以看出，上证指数一旦出现较大规模上涨之后，必然带来较大规模的融资，同时较大规模融资过后，也带来接下来的股市大跌。这已经形成了一个周期式循环的规律，基本以两年为一个周期。

　　因此在2006年、2007年大规模融资之后，如果2008年继续有公司公告大规模融资方案的话，投资者必须要谨慎对待。由于大规模融资的公司主要为大市值蓝筹股，因此这一板块需要适当回避，可关注再融资概率很小的ST板块、小市值板块等。

　　研报下载 ST板块：再融资概率小 08年以来再融资表(研报)