据Wind资讯，截止到2月22日，A股流通市值为87698.85亿元。2008年以来，上证综指下跌了891.27点或16.94%，但A股流通市值仅减少了2882亿元或3.18%。

　　笔者认为，现阶段资金能承受的A股流通市值的上限是10万亿。随着不断上市的各类解禁股、IPO数量的增加，A股市场自身通过下跌降低流通市值，寻求资金与筹码的平衡已成必然趋势。从时间周期看，4195点开始的反弹最多还可能拖延两周。美道指、香港H股已经进入日循环反弹周期的尾段，一旦香港H股追随美道指进入调整，A股市场疲弱的反弹很可能提前结束。笔者认为短期内，上证综指再次考验4195点并没有悬念。

　　在资金与筹码平衡过程中，现阶段资金能容忍的A股流通市值下限是多少？我们注意到，6124点调整以后，A股流通市值曾出现两个低点。第一个出现在2007年11月28日，A股流通市值为74697.19亿元，第二个出现在2007年12月18日，A股流通市值为79986.60亿元，随后上证综指出现了4778点至5522点的反弹。因此，7.5万亿元至8万亿元是目前A股资金能容忍的A股流通市值下限。2008年2月1日，上证综指下探4195点后当日出现反弹，跌至4195点A股流通市值已降低到7.8万亿元，已经进入7.5万亿元至8万亿元区域，并获得强支撑出现技术性反弹。

　　近期，虽有六只股票型基金先后发行，还有四只股票基金获批拆分。但这相对2、3月份的解禁市值，上市公司密集出台再融资方案以及消耗在印花税、手续费的资金，并不能从根本上改变资金相对不足的格局。A股市场恐怕要向下寻找资金的强支撑位。若不考虑解禁股增加的市值，7.5万亿元至8万亿元的A股流通市值，对应的上证综指大约在3737点至3986点。但随着各类限售股的上市，7.5万亿元至8万亿元对应的上证综指区域还要下移，故此上证综指跌破4000点只是时间早晚的问题。

　　截止到2月22日，除了中国石化(600028行情,股吧)、中国银行(601988行情,股吧)，其它前十大权重股均创出本轮调整以来的收盘新低，从另一个角度透视出A股指数将再下台阶。2月20日、22日，A股市场均拉出放量的中阴线，价量背离表明筹码有进一步松动的迹象。而A股对H股的溢价率为74.20%，A股对那些能够在A股、H股跨市操作的投资者依然没有吸引力。一些权重股潜在的巨额融资，对权重股板块形成整体的拖累。截止到2月22日，沪深300成分股的2007年动态市盈率为33.20倍，虽然估值水平比峰值时的42.32倍大幅下降，但考虑到目前资金所能承受的估值水平也大幅下降，现阶段A股价值并没有被低估。

　　美国通过《新能源法》后，玉米就已经不再单纯地被视为一种粮食，农产品已渐成为工业原料，乙醇汽油大量使用导致玉米供求吃紧。玉米价格的攀升也使美国的农民弃大豆而种植玉米，大豆的种植面积在二年之内骤减，使大豆原本供大于求的格局出现根本性的变化。值得注意的是，玉米、糖等农作物已经具有“能源”属性，全球(包括中国)耕地的数量是确定的，随着一些国家加快推进生物燃料替代传统能源，势必出现“生物燃料”抢占耕地，挤压“粮食作物”的播种面积，这样必将进一步抬高全球农产品的价格，2008年对农业股不妨多一分关注。

　建峰化工(000950行情,股吧)(000950)：公司主要产品是农用尿素，吸收合并重庆建峰化肥，从而实现建峰化肥资产整体上市。建峰化肥处在天然气资源丰富的川东线，并拥有自建的长达80公里的输气管线，直接接通中石油的天然气气源，在保障气源的同时减少了管输费成本。另外，由于紧靠乌江，产品运输成本也较低。一旦年产45万吨合成氨/80万吨尿素项目投产并注入上市，公司的尿素生产规模将和云天化(600096行情,股吧)、泸天化等行业龙头媲美，其区域龙头地位将会得到巩固，在未来的整合中也会处于有利地位。