虽然我们认为2006 年以来出口比例提高和产品结构优化消化了成本上升压力，但是从2007 年四季度以来钢材价格的持续上涨已经给制造业带来了压力。我们在招商证券2-3 月份的投资策略中已经将机械行业从“超配”降到“低配”，由于钢材价格上涨幅度超预期，对机械行业的盈利水平影响较大，因此现将机械行业的投资评级由“推荐”下调为“中性”，相对看好的子行业是对成本变动不太敏感的重型数控机床和飞机制造行业。

　　事件：

　宝钢股份(600019行情,股吧)公布了08 年二季度价格策略，产品价格普遍上涨800 元/吨，其中，热轧、冷轧、中厚板价格均价均上涨800 元/吨，热镀锌板上调1000 元/吨，电镀锌上调700 元/吨。

　　1、上涨幅度远超预期

　　宝钢大部分钢材产品此次涨幅均在600 元/吨以上，上涨幅度超过市场预期的热轧500 元/吨、冷轧600～800 元/吨的涨幅。作为国内钢铁生产巨头，宝钢在每个季度的调价一直是国内钢铁市场的风向标，二季度国内钢价将整体看涨。

　　值得注意的是，此次价格调整中，部分产品采取的是月度定价，而不是宝钢传统的季度定价，这显示了在原材料成本高企的大背景下钢企对未来钢材市场走势及成本向下游传导这一能力的不确定性看法。

　　2、全球钢价大涨

　　随着铁矿石谈判结果的出台，国内和国际的钢材价格大幅上涨。日本、美国钢材价格上调10％以上，船板等个别品种甚至上涨200 美元/吨。

　　国内市场方面，国内50 余家主流钢铁企业也纷纷提高钢价来化解成本压力，攀钢、莱钢、酒钢等20 余家钢企已于21 日上调螺纹钢、线材、热轧板等多种产品出厂价格，每吨产品涨价幅度在100 元-500 元。

　　我们跟踪的主要钢材的市场价格近日已出现了较大的增幅。自2 月18 日日、韩钢厂与巴西淡水河谷铁矿石谈判结果揭晓以来，上海市场3mm 热轧板上涨4.5％、上海20mm 船板价格上涨8.8％，武汉8mm 中厚板上涨6.1％，同比上涨幅度分别达到23％、30.5％、34％。

　　研报下载 机械：盈利水平受钢价影响 5细分行业评级(研报)