中金公司：紧盯“节能减排+财政转移支出”

　　尽管政策暖风频吹，凸显监管层对股市供求矛盾的关注，但中金公司表示，宏观经济层面的负面影响仍在，大量的限售股解禁是无法改变的事实，并不能改变当前二级市场资金供求关系失衡的局面，因此需以谨慎的心态面对反弹。

　　中金策略分析师高挺认为，市场如果要出现大级别的反弹，必须是包括限售股股东在内的投资者对于宏观经济走势的预期发生改变。这取决于三月份的“两会”是否带来政策的进一步明确和随后而来的一季度业绩情况。

　　对于3月投资线索，高挺认为，由于沪深300的2008年、2009年动态市盈率为23、20倍，因此反弹首先从前期跌幅较大的大盘蓝筹股展开。他同时强调了“节能减排，促进经济增长方式转变”和“加大政府财政转移支出，构建和谐社会”仍是新一届政府的政策方向，将是两会期间的重要议题。

　　他说，节能减排的政策可能影响钢铁、水泥、化工、造纸、电气设备等相关行业的集中度和长期供求关系，推升产品价格。政府财政预计未来将进一步加大对“三农”、“家电下乡”、教育医疗卫生、社会保障等几方面的支出力度，医药、家电等企业将直接受益于这种外生性因素带来的行业利润额外增长。另外，电信行业的重组和 3G牌照发放的预期在两会前加强，给其中的超跌个股可能带来投资机会。

　　基于此，中金公司给出了最新的股票篮子，包括招商银行(600036)、民生银行(600016)、中信证券(600030)、金地集团(600383)、万科Ａ、华联综超(600361)、通威股份(600438)、青岛海尔(600690)、张裕Ａ、金龙汽车(600686)、恒瑞医药(600276)、康缘药业(600557)、国药股份(600511)、武钢股份(600005)、宝钢股份(600019)、海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)、华鲁恒升(600426)、冠农股份(600251)、置信电气(600517)、柳工、大秦铁路(601006)、中兴通讯(000063)、东软股份(600718)、浙大网新(600797)、长江电力(600900)26只股票。（中金公司）