救市已经不可避免

　　2月1日，沪市跌破牛线，这意味着此前一年入市的投资者已经悉数被套，而从6100点下跌以来，市场下跌幅度已经超过30%，这已经远远超出了20%的股灾幅度。

　　2月4日，韩志国高呼：“即便不从救市角度考虑，管理层也应该考虑恢复新基金的发行以及大幅调低印花税，并将严格限制上市公司的恶意圈钱行为，尽快推出股指期货给市场提供避险工具。”

　　也就在这一天前夜，管理层批复了两只股票型基金的发行，这一天，股市暴涨了8%，欢迎管理层的救市措施。

　　但是，这样的措施实在单薄。按照国际通行的做法，基金的发行一般是备案制，监管机构更需要做的是控制这些基金发行的合规性。

　　2008春节前暴涨那一天，就有市场人士明确指出，这只是杯水车薪，而且来得太晚了，如果在2007年11月份股市跌破5000点时就及时恢复的话，后面的暴跌就不会这样剧烈，因为基金公司手头拥有更多的资金的话就用不着卖掉只有不到20倍市盈率、成长性超过50%的股票。当然，国际股市的暴跌是事前无法预知的，但是，高明的管理者是应该未雨绸缪的，应该把一些不可知因素考虑在内。

　　更可惜的是，可以预见的因素再次击穿了牛市的最后防线。

　　鼠年新年开市以后，更大规模的流通股解禁和再融资扑面而来，新年开市第一天，解禁规模高达11.64亿股。如果按长假前一个交易日收市价计算，解禁市值规模将达160亿元。而如果再看远一点，据有关统计，2008年股改限售股解冻额度为16000亿元，这已经占到了现有流通市值的20%左右。考虑涉及首发、定向增发等其他限售股类型的解冻额度约1.5万亿元，所占比例将更为庞大，超过3万亿的理论解禁规模，市场能承受这样巨大的扩容压力吗？

　　如果说流通股解禁是历史的产物，尚且能被市场接受的话，那再融资的恶意圈钱行为就只能被市场用脚投票了。

　　中国平安的再融资还悬而未决，2月20日，浦发银行(600000行情,股吧)(600000)再融资消息又接踵而至，市场同时流传还有大量的大市值公司将再融资。市场再次雪崩，连续暴跌4天，标志牛熊分界的年线再次被无情击穿。

　　韩志国疾呼，管理层应该迅速叫停平安的天量融资；迅速调整印花税政策；叫停新股IPO以及制定一个两年内如何平衡大小非解禁与市场扩容平衡的政策；先推股指期货后推创业板。

　　2月25日晚，救市措施终于出台，我们看到了文章开头的那一幕，但是降低印花税的措施是否存在还是猜测。先推股指期货后推创业板，只是一种微妙的表述解读。市场能否真正走稳还是未知数，更多的投资者仍然在观望。

　　贺强表示，市场想重新走稳、恢复信心并不是容易的事，短期的反弹需要更多的信心和量的支撑，更需要上上下下的爱护关怀。25日证监会出来讲话，表现出积极的态度，这是非常正确的，但对于积弱的市场作用不大，还需要更多积极的因素促进，基于此提出了印花税单边征收的提案，正是为了呼吁上下一致呵护来之不易的牛市。

　　“2008年是我国资本市场改革和发展的关键一年”，水皮对管理层28日的最新表态表示乐观，他说，这是高层对于资本市场的定调，中国资本市场的较快发展是必要的，也是必然的，我们要以乐观的心态看待这个市场的积极变化。