上周大盘先抑后扬，虽一度创出4123低点，但还是企稳反弹，重返在5日均线之上，周K线为带长下影线的阴十字星。但两市成交量却呈现出持续萎缩的态势，沪市金额从千亿元一路下跌至760多亿元，表明市场多头仍然处于一种谨慎的观望态度。由于大盘已经连续３天站上5日均线之上，多方显现出一定的反攻欲望。而从6124点开始下跌直至本周的4123低点，跌幅超过30%，技术上下跌动力在进一步衰弱。不过，在成交量没有放大之前，市场还会保持目前的反复筑底格局。

　　上周，大盘在4123低点企稳反攻，主要受到两大因素的作用：一是小双头量度跌幅的影响。之前，大盘受阻于4695高点后形成了小双头的雏形，即2月4日4672高点和2月20日4695高点，颈线位为4431点，其技术测量跌幅位为4167点。上周大盘最低下探至4123低点，由于已超过形态测量跌幅，大盘有企稳的要求。二是受黄金分割理论的作用。从6124高点开始的调整，是对998-6124点上涨5126点上升行情的修复，而998-6124的0.382回调位、0.5回调位、0.618回调位分别为4165、3561、2956点，0.382回调位4165点应具有一定的下档支撑作用，上周大盘的低点再次受该技术位的支撑。

　　目前，均线系统仍呈现出空头排列，并且5、10、20日均线已下破年线，短期内还不能排除下破4000点整数关的可能。但根据中国股市的惯例，一波大级别的调整往往以二次探底而结束，如4778低点—5522高点的反弹从形态上看，就是大双底形态。因此，此次调整仍有可能会二次探底成功，只不过左部底部的位置高低而已。

　　不过，就算大盘二次探底企稳反攻，反攻的过程中上档压力仍重重。一是均线系统的反压，特别是年线位即250日均线处作为牛熊分界线，在破位后将构成上档反压位。二是4800点一线已构成短中期上档强大压力位。之前，大盘曾形成了11月28日4778点和12月18日4812点的双底，由于大盘有效击破了该区域，4800点一线从强支撑变为强阻力。6124高点以来已出现两个缺口，第一个是1月16日5405-5396点向下跳空缺口；第二个是1月22日的4891-4818点向下跳空缺口。从目前来看，前者是突破缺口，后者是持续缺口，短期内4891-4818点向下跳空缺口构成上档强压力位。