[和讯编者注]从6124点到4123点，4个多月就急跌去2000点，大盘指数回落到年线附近。从技术面及经验来看，目前A股止跌回稳的概率比较大。按正常的投资逻辑是大涨之后抛出，大跌之后买入，那么面对大跌之后的国内A股，投资者该抄谁的底？

　　===本文导读===

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　　===短线看跌幅最大股 价值投资考虑基本面===

　　其实这个问题非常简单，如果你是做短线的，那么最好的办法是从跌幅最大的群体中去找机会，这时公司的基本面不重要；如果你注重价值投资，那么应该是从公司的基本面出发然后再考虑价格因素，即从绩优股中找超跌的对象。我不做短线，所以我坚持抄底也要抄基本面好的，比如金融股、地产股、机械股、消费类、航空、造纸、白酒类等这些行业的龙头股。

　　人民币升值是未来很长时间的投资主线，在此背景下，地产、航空及造纸都直接受惠于人民币升值。地产是受海外游资套利人民币升值驱动的行业，而航空股和造纸类股则从经营活动中直接受益于人民币升值。航空大量持有人民币资产，同时大量握有美元负债，在人民币加速升值背景下，其债务负担得以显著减轻；造纸则更理想，在国内卖纸收的是人民币，在国外买原材料支付的是美元，这样成本相对下降，毛利率会上升，所以2008年造纸板块前景值得看好。

　　大型的在行业里处领先地位的造纸企业优先“抄”，因为从政策上分析，国家发改委发布的《造纸产业发展政策》为造纸业的龙头企业提供了良好发展空间。在节能减排大背景下，不符合国家政策标准的中小型企业面临淘汰压力，造纸行业市场份额将持续向龙头企业集中，关停产生的生产需求转移到大型企业。目前一些大型上市公司基本完成了环保改造，未来投资新项目也都属于高端低污染项目，因此治污的环保要求对于这些企业并没有造成太大影响，反而维持龙头企业的地位并扩大行业优势。

　　受次贷危机、平安及浦发再融资影响，金融股领跌于大盘。很显然，金融股大跌并不是基本面出问题，而是外围因素及市场心理因素影响所致，这些个股基本面稳健、行业景气度高，现在又超跌，如果是注重价值投资，现阶段抄金融股的底也是选择之一。但是，不管抄谁的底，本人坚决不抄垃圾股。（作者为深圳市融智投资顾问有限公司董事长）