事件：

　　为了防止化肥价格的大幅度上涨，国家近期又出台了一些政策，我们对国家化肥政策和趋势作一些更新，目前国家对化肥行业的主要现行政策包括：

　　1、 出口关税：

　　尿素维持出口关税一季度30%，二、三季度35%，四季度25%；DAP（磷酸二铵）和MAP（磷酸一铵）2月15日到9月30日出口关税上调至35％，2008年10月1日至12月31日仍实行20%的税率。

　　对部分含磷复合肥（税号：31052000、31055900、31056000）开征出口暂定关税，2008年2月15日至9月30日实行35%的税率；2008年10月1日至12月31日实行20%的税率。

　　2、 尿素免征增值税，对尿素天然气和尿素运输实施优惠，对大中氮肥企业实施尿素出厂限价，中准价1500元/吨，小颗粒最高不超过1725元/吨，大颗粒不超过1840元/吨；2008年2月起免征DAP的增值税，同时对64％DAP实现出厂价限制，不能超过4100元/吨。

　　3、 发改委在25日的DAP会议上，要求各生产企业在4月份前尽量不要出口，以确保国内春耕用肥的需要，企业要负担起必要的社会责任，以确保在面临重要关头能够平稳度过。4月以后，企业可以根据其生产成本、库存情况适当上调出厂价格，并适量出口来调剂企业生产压力。对于重钙的出口，国务院关税委员会已经原则上审批通过了对其征收出口关税的文件，不日将下发，关税将与磷酸二铵、磷酸一铵及含磷复合肥一样，征收35%的出口关税，并在3月执行。

　　4、 即将对钾肥实行20％出口季节性关税。

　　5、 2月份，经国务院批准，今年中央财政在去年276亿元补贴规模的基础上，新增206亿元农资综合直补资金，进一步加大对种粮农民的补贴力度。新增补贴资金后，2008年农资综合补贴资金达到482亿元，比上年增长75%，加上从粮食风险基金中预计列支的151亿元粮食直补资金，2008年对种粮农民的两项直接补贴资金规模达到633亿元，全国平均每亩补贴达到41元，这将有效地缓解农资价格变动对农民种粮增支的影响，有利于支持南方雨雪冰冻灾区恢复生产和灾后重建，促进粮食生产和农民增收。

　　行业趋势仍然景气，钾肥>磷肥>氮肥

　　如果春耕期间，化肥价格继续上涨，国家可能将进一步加大价格监控力度并出台新的政策，但从国家的态度来看，国家并不希望将化肥行业彻底限死。我们认为受到国际环境的影响，国家政策没有影响化肥行业景气度。钾肥是政策风险最小，而最受益于国际供需紧张的品种，维持对盐湖钾肥(000792行情,股吧)和冠农股份(600251行情,股吧)的推荐评级，盈利有上调空间，市场出现大幅调整，仍然可以逢低吸纳。2008年磷肥企业盈利比上年大幅度上升，六国化工(600470行情,股吧)预计业绩将大幅增长，投资者可以继续关注。氮肥价格将呈季节性波动可能，但上半年价格仍有上涨空间，继续关注优势企业华鲁恒升(600426行情,股吧)、湖北宜化(000422行情,股吧)、柳化股份(600423行情,股吧)和四川美丰(000731行情,股吧)。

　　研报：化肥：国家政策加强尚未改变行业趋势（研报）