700点反弹行情走了近半 该注意哪些问题？

　　和讯网：相信很多投资者跟我一样，非常喜欢听方老师谈事情，往往在我们不尴不尬指数点位的时候，市场会产生很多多空分析，方老师刚才跟大家讲，无论我们看多这个市场还是看空这个市场，都需要给时间上的定义，当没有长期、短期、中期的时空定义，任何操作价值不大。从政策面上虚虚实实的信息，我们看到波段性行情的起源在哪里。方老师，刚才我们讲的，大家理解政策信号背后的政策意图的时候，基本上着眼两个要点，一个是一贯坚持从紧的货币政策能否做适当的调整，这可能关系到中期；另外一个是供求关系发生关系的时候，政府的态度，刚才您讲了一些。您觉得从消息面层次，当然我们已经做了700点反弹，做了一半的时候，我们还应该去关注哪些问题？

　　方泉：我觉得从紧的货币政策短期内改变可能性不大，毕竟马上出来的CPI数字，表现的通胀压力确实很大。大家知道，现在国际油价上周涨到了105美元/桶，这种情况下，我们的油价都有极大的上涨压力，但由于粮价挡不住的上涨，可能政府调控压着油价不上涨，油价迟早上涨的事情变成现实的话，那么我们通货膨胀的水平还会提高。在这个背景下，从紧的货币政策至少短期内改变的可能性不大。尽管总书记在年初讲话里已经提到，我们货币政策要根据现实情况做出积极的应对，话虽然很含糊，但大家明白这个意思，一旦市场发生变化，我们政策一定会调整。

　　当然调整的时点，这不是我个人认为，韩志国、金延石（音）讨论，大家认为货币政策的调整，快的话，可能一季度末，再慢一点的话，就年中调整，或者调子上不调整，操作上适度放开。很简单的方法就是放钱出来就完了。“从紧”就是利率上不做什么变动，但量可以适时放开。比如说两个小的信号，一个是房地产上市公司的IPO被审核，一个是房地产上市公司增发被通过，这都是在从紧的背景下和从紧的大基调有些异样的举动。当然这些异样的举动不具有广泛的代表性，但我们要关注。所以，从紧的货币政策短期内改变的可能性不大。

　　为什么说一季度末或者二季度？主要考虑美国次级债危机进一步会演化到什么程度，对美国经济的影响会到什么程度，进而对中国的影响，这确实需要时间来观察，政策短期内改变不了。