产品涨价 利润暴增

　　与前两名不同的是，贵州茅台的业绩是真金白银。因为其每股收益是扣除非经常性收益后。昨日贵州茅台公布业绩快报。2007年，贵州茅台营业收入达72.37亿元，同比增长47.6%；营业利润达44.92亿元，同比增长80.93%；归属于公司股东的净利润为28.83亿元，同比增长81.39%。扣除非经常性收益后，贵州茅台每股收益达到了3.05元；每股净资产则达到8.92元。

　　自2006年起贵州茅台主导产品连续三年涨价。2006年2月10日起平均提高约15%，2007年1月1日起适当上调茅台年份酒(15年、30年、50年和80年共四种)的出厂价格(茅台年份酒在总销量中占比较小，预计此次提价对07年主营收入的影响约在3%以内)；公司自07年3月1日起适当上调除陈年茅台酒外的普通茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为12%。2008年1月公告，公司决定自08年1月11日起适当上调贵州茅台酒出厂价格，平均上调幅度约为20％。

　　研究机构的分析人士认为，这一决定预示2008年贵州茅台业绩将实现高增长。此次提价后，高度茅台酒毛利率将上升到87％左右，低度茅台酒毛利率将上升到86％左右。受此次提价影响，2008年茅台酒销售收入 将增加11.6亿元，2009年增加销售收入13.8亿元，净利润分别增加5.6、6.9亿元左右，每股收益分别增加0.59、0.73元。

　　除提价因素外，贵州茅台2008年业绩还有三个增长点：一是公司实际所得税率将大幅下降，主要原因是所得税并轨以及广告费税前列支比例提高；二是年份酒销售比例不断提高，预计2008年占销售收入比重将超过12％；三是茅台其他系列酒销售逐步进入到放量阶段。