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    和讯特约

　　煤气化000968：通过强有力和有效的整合与兼并收购，公司业绩将持续高速增长。并将打造为中国煤炭精深加工多联产最具竞争力的企业集团，值得分批强力买入。并坚定持有。具体为：

    强有力及有效的整合及收购

    A、整合地方煤矿，仅2008年，公司年报就披露将整合圪台煤矿、郭家山煤矿及南湾煤矿。其中圪台煤矿将出资1.84亿元收购70%股权，并将生产能力由30万吨/年提升至60-90万吨/年，郭家山煤矿也将进行改造，生产能力由30万吨/年提升至60万吨/年，南湾煤矿整合还在商谈中。通过整合，并对现有的离石煤矿和东河煤矿进行技改，公司2008年煤炭生产能力将提高1倍以上，而2009年龙泉煤矿500万吨/年逐渐达产，煤炭产能可能再提高1倍，其总量将达1000万吨以上，将是目前产量3倍以上，这还未考虑2009年整合地方煤矿的情况。

    B、整合焦化厂。公司2008年拟与山西神龙焦化合作建设神龙能源焦化工业园区，公司计划整合两个100万吨焦化厂的计划应该很快能够实现，神龙园区目前焦炭产能为70万吨，公司计划短时间内提升至200万吨，建设成煤焦油加工，焦炉煤气合成甲醇等的煤炭深加工区。这样，公司"十一五"规划建成太原、榆次、东河、离石和静游五大工业园区都在稳步推进，其焦炭产能也将提升数倍。而公司如此强有力收购及整合，可能缘于政府的强有力支持。因为煤气化低价供应煤气给予太原市居民，为社会奉献得太多太多，应该有所补偿。而随着太原市引进天然气置换煤气，（2010年完成）公司可用置换出来的煤气转化为甲醇及后续产品，或工业使用（居民用气目前价权0.3元/m?，工业用气则达1元/m?以上）公司利润预期可提高3亿元以上。

    业绩持续高增长

    公司2007年净利润同比增长86.36%，每股收益高达0.6767元，每股经营现金流高达惊人的2.46元，几乎可和贵州茅台(600519行情,股吧)相比，并推出10送3派1的分配方案，由于公司2007年第四季度每股收益高达0.22元，扣除非经常损益后更高达0.26元，加之2008年焦炭价格上涨因素及收购整合因素。公司2008年每股收益可能达1.20元左右水平。即使考虑东河煤矿透水事故影响，其每股收益也应在1.18元左右。而公司2009年将出现非常多的增利因素，包括整合地方煤矿及焦化厂全面产生效益，龙泉煤矿投产。太原市天然气置换煤气逐步完成。公司煤气生产将逐步减亏2.4亿元，并可能产生好的效益等因素，其每股收益可能暴发性增长，每股收益可能在2-3元左右水平，2010年，龙泉煤矿等达产，焦化深加工的五大园区全面提升，业绩还将大幅提高。每股收益提升至4元左右是有可能的，甚至更高。

　　年报透露强有力的买入信号短期因透水事故而掩盖，也使投资人有一个低价买入的机会，目前该股券商给出的目标位为61.50元。而根据公司发展规划及打造为中国煤炭精深加工多联产最具竞争力的企业集团的最终目标，以及中国的国情（煤炭多，石油少），其后期的目标位可能要超过百元。

　　在能源价格不断上涨情况下，作为介入新能源（煤气制甲醇）的煤气化，应获得较高估值。逢低可坚决分批买入。短期目标40元。