摘要：

    钢铁行业，必须关注库存与消费 但短期不必过分悲观主要观点近期钢铁股的下跌既有市场方面的因素，也有行业方面的担忧，主要对近期行业方面的变化进行简要分析；行业方面：库存与消费是大家尤为担心的问题。库存：社会库存与钢厂库存均出现增加，但库存的增加有季节性因素和雪灾影响，并不完全可以说明需求的减少，当然库存增加以及经销商囤货可能导致钢价波动幅度加大，未来需要密切关注；消费：以机械、造船、汽车、家电为主的下游行业用钢成本低于30%，而钢价上涨20%增加成本低于6%，以当前下游的反映情况看，对钢价的接受程度基本可以。如果产业链的传导不畅，将直接反映到钢价变化，建议未来重点关注钢材价格的波动。整体来看，没有必要对库存与消费过分担忧。

　　行业利润变化：2008 年利润增速预计为20~30%，以钢铁行业协会数据及自己预测数据看，未来几个月行业销售利润率将继续提高。

　　投资时机分析：无论是钢价还是行业利润环比增速，Q2 将再创新高，并且Q2的业绩增速超出市场预期的可能性居大，当前继续给予行业“增持”建议，重点关注武钢、鞍钢、本钢、邯郸钢铁(600001行情,股吧)等企业。

    研报下载：钢铁行业：关注库存与消费 增持4只股(研报)