下档承接乏力 保持观望为宜

　　□航空证券 徐海天

　　本周市场冲高回落，10日均线对指数形成明显压制，周成交量有所放大，盘中量价配合不理想。技术上看，指数仍处于中期下跌趋势当中，下档承接力量不足，随着反弹力度的逐渐减弱，指数的技术走势正逐步演变为下跌中继形态。

　　本周未能出现新的持续领涨品种，而且前期强势股上攻势头有所减缓，使得本周盘面很难找到具有板块效应的主要热点，个股走势普遍表现出短、快迹象。从蓝筹股的整体走势看，股价基本上都以横向整理为主，横盘代替反弹的现象尤为明显。考虑到蓝筹股再融资预期的影响，以及A股与H股不断扩大的价差，蓝筹板块的后市预期难以乐观，而其一旦向下破位，将在心理和实际方面对市场造成明显冲击。

　　本周消息面上较为平静，但应该注意的是，由于市场关注的部分利好期望没有兑现，失望情绪有卷土重来的迹象，部分抄底资金再度进入观望状态。两会期间提出的08年经济增长目标明显低于近5年的平均增长水平，结合近期依然偏高的经济数据看，后期的调控任务依然艰巨。另外，本周周边市场仍不平静，有迹象表明美国的次贷危机已经扩散到其他信贷业务领域，短期内没有缓解迹象，可以预期的是，美国政府为避免明显的经济衰退将继续向市场注入大量的流动性，但是政策效果短期内难以显现。资金面上，虽然管理层增加了新基金的供给，并再度提升了QFII额度，但相比3、4月份的大小非解禁额度以及新股IPO和再融资的需求，新增资金量仍显得杯水车薪，资金面压力短期内仍是市场的紧箍咒。

　　综上所述，指数反弹乏力的表现显示出市场缺乏持续的做多动能，政策面、资金面和周边市场较多的不确定因素使得主流资金基本保持谨慎态度。而热钱、游资在较为冷淡的市场环境中只能以快进快出的策略炒作题材类品种，对于整体市场难以起到推动作用，因此预计大盘仍将以震荡调整走势为主，建议投资者多看少动。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 ４１００－４３６０点

　　下周热点 环保概念股。

　　下周焦点 政策面。