主要观点

    新闻纸超预期上涨，较年初相比已上涨600元/吨。曾在上月的月报中指出新闻纸很有可能不会像之前市场所预期的这么悲观，而在08年将获有惊喜。从市场情况来看，新闻纸3连续在2月和3月份两次大幅提价一方面验证了我们之前的观点，另一方面也超出预期。

　　经过连续两次提价之后，目前新闻纸的市场价已经达到5400 - 5500刀吨，如果这个价格能够在08年得以持续的话，作为国内最大的新闻纸企业华泰股份(600308行情,股吧)无疑将最为受益。以5500元/吨的价格测算，华泰股份08年的毛利率将回升至25%。预计08年摊薄援EPS为1.4元。

　　铜版纸持续提价，预计3月15日还将再次提价。铜版纸最近的价格走势符合我们之前的预期。我们在上月的月报中指出，铜版纸上月的市场是在波澜不惊中暗藏涨价风潮。根据我们最近从经销商调研所得，3月1日金东上调了铜版纸的出厂价格每吨300元，而且计划在3月巧日再次上调300元。而由于经销商目前的存货非常有限，其他厂家都选择了跟进策略，我们对于铜版纸后市仍然非常看好。对于上市公司的影响来看，晨鸣和太阳的受益最大。根据我们预测，晨鸣08年EPS为0.7元，太阳08年EPS为1.7元。白卡纸和双胶纸市场仍然供不应求，3月份是又一轮上涨高峰双胶纸和文化纸受到环保关停的影响以及新建产能政策受限的影响，产品供不应求。UPM在3月1日发出提价通知，上涨200 - 300元/吨，金华盛也在3月份正式提价300元。我们预计未来双胶纸的提价风潮仍将延续。

　　白卡纸受到下游的旺盛需求的影响，3月份也纷纷提价。关于价格信息我们将在随后的月报中提供。新闻纸超预期提价凸显华泰股份投资机会。由于之前市场对新闻纸普遍较低预期，因此华泰股份自年初以来一直处于较低估值水平。我们认为，由于新闻纸毛利持续下滑，现有一部分产能已经转产文化纸;同时由于奥运临近，报社为了确保奥运期间正常的出版印刷，开始准备原料库存。在这种情况下，新闻纸的价格开始提升。

　　而且由于新闻纸行业的集中度较高(华泰、晨鸣、广纸和泛亚)，在一定程度上说具备了价格联盟的形成条件，因此，未来新闻纸价格还有进一步上升的空间。看好前期推荐的华泰股份、太阳纸业(002078行情,股吧)、晨鸣纸业(000488行情,股吧)。

    研报下载：轻工制造：纸品新一轮提价高潮到来 看好3股