[和讯编者注]和讯股票消息 美联储、欧洲央行、瑞士央行、英国央行、加拿大央行联手救市，向金融市场总注入2500亿美元。受此刺激，美国股市周二收盘大涨，道指涨幅3.55%，创自02年7月29日以来的最大单日点数涨幅以及03年3月17日以来单日最大百分比涨幅，欧洲股市周二收盘亦走高。欧美央行联手救市对股市的影响能否持续？A股是否也应该救市？外围市场的转好是否会刺激A股大幅反弹？在目前CPI增幅再创11年新高，加息预期日益强烈的背景下，A股估值系统大考能否过关？

　　独家采访：中国何时出手救市？水皮认为中国救市方式不一样

　　===本文导读===

　　[热议救市] 2500亿美元！欧美央行再度联手救市 ‖ 讨论：A股该不该救

                沈明高:印花税可降 但并非需救市 ‖ 天相首席:外围股市走好促A股反弹

　　[加息逼近] 高通胀考验央行 加息抑或升值 ‖ 央行正面临两难选择

                多家机构认为加息可能性大 ‖ 张平：最少应有一次加息

　　[估值迷离] CPI高涨触发股市估值系统混乱 ‖ 基金经理：市场正寻求估值底线

                海富通基金：估值已相对合理 ‖ 国信证券：大盘估值中枢或下移

　　[大盘研判] “内忧外患”格局短期难改 ‖ 反弹的四个信号 ‖ 正解与误读

                离缺口仅差一点 ‖ 政策“有保有压” ‖ 三月底行情有望明朗起来

　　[操盘攻略] 4000点保卫战开打 报复反弹随时爆发 ‖ 别慌着割肉

                张道达：盯紧机构资金动向 ‖ 弱市赚钱机会仍不少（附股） 

　　===2500亿美元！欧美央行再度联手救市===

　　金融市场再度告急！在年报披露季节金融业噩耗频传，货币市场隔夜拆借利率急速窜升，美股跌破万二节节溃败之际，各大央行终于再次联手救市。昨日，美联储与欧洲、瑞士、加拿大、英国等各国央行达成一致，各国央行将联手提供紧急注资以平复金融市场的流动性。其中，美联储更是大手笔注资2000亿美元，规模远超以往。

　　===A股面临大考===

　　再融资利空“阴霾”仍在，CPI“大雪”又再度压上，A股市场正面临重重压力。

　　昨天公布的2月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨8.7%，创下11年新高。对这一数据，不少基金投研人士表示，CPI的增长确实超出预料，企业面临成本上升压力，但在通货膨胀下，主题性投资机会仍在，上市公司的利润增长仍有可能带动股市在近期走出反弹行情。

　　本月或不对称加息

　　富国基金首席策略分析师林文军认为，如果把雪灾等因素考虑进去，CPI创下11年来的单月新高有一定的偶然因素，这也加大了市场关于继续加息的预期。“两会”后，不排除央行等宏观调控部门进一步出台紧缩措施的可能行。

　　汇丰晋信投研人士昨天也表示，随着雪灾因素逐步消除，物价水平将从高位逐步回落。但考虑到本轮通胀的成本推动特征比较明显，在国际资源品价格仍然维持高位，以及中国劳动力成本开始显著上升的背景下，预计今年通货膨胀将维持在相对高位，全年可能涨幅在5.5%左右。加息几乎是各家基金公司均提及的紧缩手段，一些基金公司认为这一举动很可能在3月份进行。

　　交银施罗德投研人士提出，鉴于目前中美一年期债券品种的利差倒挂已经超过100个基点，而美联储在次级债的第三次冲击波影响下可能进一步紧急大幅降息，人民币利率上涨的空间进一步收窄，非对称加息或许是惟一选择。

　　企业成本上升压力大

　　汇丰晋信预计，上市公司将面临明显的成本上升压力。但考虑到财政政策可能继续推动政府投资，以及国内消费需求的进一步复苏，预计全年经济仍然将保持高速增长。

　　投资策略上，显然短期内上市公司的成本上升会对短期盈利构成影响，但部分企业会获得政府投资的长期利益，灾后重建工作的进行也将使一些企业受益。汇丰晋信称，未来在投资品种的选择上，会更加关注成本转移能力较强的中高端制造业和消费服务业，对于低端的制造业则会注意避免其业绩风险。

　　“大幅下探可能性较小”

　　面对宏观紧缩和企业成本压力巨大，各大投资论坛中，恐慌情绪开始出现。对此，国海富兰克林基金管理有限公司研究总监潘江昨天指出，近期市场面临流动性困境，主要来自限售股解禁、再融资压力、储蓄存款反弹、居民投资偏好下降、对全球通胀向中国传导以及对中国出口下滑的担忧等。

　　潘江断言，受政策面利好和估值水平支撑，预计市场继续大幅下探的可能性较小，将继续呈现震荡格局。在潘江看来，全球通胀的传导以及美国经济的影响，均可能对中国经济造成冲击，但其不认为中国会由此进入滞胀。

　　“无论是从自上而下的经济向内需转换，还是从自下而上的外延式增长逻辑，我们均维持对经济前景相对乐观的判断。”潘江说。

　　潘江分析称，在保持对“滞胀”警惕的前提下，仍旧看好处于扩张后期的中国经济，认为中国有足够的能力应付外部冲击。不过考虑到政府紧缩政策、受美国经济影响海外资金流出、国内企业一季度盈利低于预期、台海危机以及流动性供求格局紧张等风险仍有待释放，在配置策略上应偏向防御。(东方早报 肖莉)