谭雅玲：“救市”政策难改市场基本规律

　　中国银行全球金融市场部高级分析师谭雅玲表示,美联储此次注资举措主要是由于次贷危及的变化以及美国经济的现实状况，同时考虑到资本市场价格的波动，尤其是道指逼近12000点整数关口。考虑到股市影响消费者信心指数，影响大家对美国经济的心理预期。再者金融机构的利润下降也是这次美联储紧急出手救市的原因之一。

　　投资者对美国经济、流动性问题的心理敏感性很强，美国经济的弹性和韧性还是很强的，又恰逢美国的大选之年，考虑到美国自身利益，加之石油、黄金价格的大幅上涨，通涨指标的表现这些因素的牵制，几大央行联手救市也是经济见互相牵制、互相借助的表现。此外，美联储救市举措的出手直接刺激了美股大涨、美元反弹，带动全球股市随之联动，充分显示着美国经济、美国股市对全球的影响力和号召力

　　对于救市举措，谭雅玲说，要考虑到市场的诸多因素。我们的股市上涨了2年，自6124点下跌以来也不过才几个月。投资者就接受不了了，股市本身就是个涨跌互现的地方，有着其自身的运行规律。投资者心理预期过高使得心里承受力很弱，对于回调的忍耐力有限。从另一个角度来看，投资者是否应该去考虑一下股市的低迷是否与上市公司业绩增长的真实性、业绩增长的可持续性有关。从外部因素来看，虽然说中国A股市场自成体系，但经济全球化影响投资心理。

　　如果“救市”举措出台，政策也很难改变市场的基本规律，就拿下调印花税这一政策预期来说，如果投资者反过来想一下5.30上调印花税的政策举措改变了股市的上涨节奏吗？此轮下调多是外部资金在大规模离场，也考验者投资者的忍耐度和耐心。投资者对于政策出台的预期太大，从而导致对预期落空的恐慌也太大。我们的政策举措多是行政手段，缺乏市场手段这也是目前救市举措的难度之一。外部资金在政策运用上要比我们高得多，考虑到金融利益、金融主权的安全性，一方面打消单边利好的意识，损失和痛苦都是股市中要经历的，关键问题是在心理受冲击的时候，在股市出现问题的时候如何去控制，在这一点上，外部资金的很多政策运用值得我们借鉴。