揭秘:金融地产股暴跌真相(研报)

2008年03月12日15:30  来源: 和讯网    作者:和讯股票


   基金在暴跌中加火砸盘 目的是加仓?

    银河基金研究中心发布的2月份基金仓位跟踪报告显示,进入2月份以后,基金对于蓝筹品种的偏好度全面提升,这一时期基金在金融保险业、采掘业、交通运输仓储业等行业上的权重加大,同时对前期涨幅居前的造纸印刷、石油、化学、塑胶塑料、医药、生物制品等中小品种先市场一步进行减持,基金前期的策略化操作思路开始让让位于价值投资理念,蓝筹股重新进入基金增仓视野。

  基金2月份进行的调仓造成基金短期业绩增长陷入停滞状态,2月份股票型基金净值平均上涨0.97%,指数型基金净值平均上涨1.05%,偏股型基金净值平均上涨1.11%,平衡型基金净值平均上涨0.89%,各类型基金表现较为均衡。该报告分析原因认为,主动型股票方向基金的相对优势有所削弱,主要是随着市场环境的改变,基金可能会改变2008年年初以来形成的投资思路,重新进行板块上的布局,仓位的转变也会造成短期之内基金业绩的停滞。

  今年以来基金重仓股下跌幅度较大,该研究报告认为,总体上来看,A股市场在经过年初至今的一轮大幅下跌之后,其继续下跌的空间短期之内被大大压缩。目前笼罩股市的三大压力已经得到一定程度的消化,在没有新的利空消息之前,A股继续下跌的力度已经匮乏。特别是前期经过大幅下调的蓝筹板块,其在业绩稳定增长的支撑下正在显露出一定的投资价值。从基金角度看,1月份以来谨慎观望的态度经过2月份的调整已经开始转变,其仓位特征开始重新回归价值投资的轨道。

  具体到行业,跟踪基金仓位的该报告认为,2月份主动投资的股票方向基金偏好程度最高5类行业是金融保险业、传播与文化产业、食品饮料、采掘业、金属非金属。此外,房地产、批发零售、机械设备属于基金超配的行业,以上这些行业均是基金重仓股云集的板块,其中前五大行业中金融保险、金属非金属汇集了市场上的主要蓝筹股,是基金长期重仓持有的战略性板块,特别是经过前期的下跌,金融板块的深度调整不改其业绩稳健增长的特征,在2月份仍然是基金重仓持有的品种。金融板块以银行业为代表,2008年银行业贷款规模增速仍保持在较高水平,同时考虑2008年1季度的利率重估和所得税率下降两大因素,我国银行业2008年的盈利水平仍能保持高速增长,此外银行业整体估值水平偏低,其目前股价隐含市盈率水平仅为22.56倍,属于市场中典型的估值洼地。由此促使基金保持对该行业的高偏好度。

  该报告最后表示,2008年以来市场形势的复杂性要求基金操作上更加灵活多变。在今年1月份、2月份短短2个月的时间里,同样是在市场风险急剧释放的时期,但基金已经体现出迥异的操作态度。其中,1月份延续了去年底以来的操作思路,期间抗周期品种继续受到基金的关注,同时随着市场风险程度的加大,迫使基金通过波段性操作获取短期收益,仓位上谨慎,操作上积极的风格较为突出。同时,随着蓝筹板块中部分战略品种的不断下探,其在估值上的泡沫得到大幅度挤压,由此得到部分基金的重新关注,进入2月份以后,基金开始积极增持蓝筹股。   

  


(责任编辑:谢炎阳)

 

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