「和讯编者注」指数越走越让人心寒，大盘又到4000整数关口前。利好利空全不见，目的就是远离年线。A股的怪圈，谁能改变？前段时间，老说是美股影响了A股，美股跌的时候A股也在跌，但当昨日美股大涨，A股今日跌势依然。所以说，别再拿美股说事儿，这不过是一个谎言－－中国的投资者总不能指望美联储来救A股吧！基于此，笔者对目前的政策面上的信息做了一些分析和评论，以供投资者参考。

    ＝＝本文导读＝＝

　　［焦点透视］关注宏观紧缩对股市的深层次影响 ‖谁能拽住牛尾巴？

　　［机构分析］关键时刻止跌反弹需要两大条件   ‖反弹失败 大盘向下

　　［实战策略］恐慌杀跌 强势股补跌成近期风险  ‖耐心等待底部的到来

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　　A股的牛市不能指望美联储来救

　　对今年1月中旬以来A股持续下跌加暴跌，市场一度归于受次贷危机影响，随周边股市下跌。直到本周的“黑色星期一”A股大跌3.5%，人们还归于上周五美股大跌。问题是，美联储宣布将市场注资2000亿元美元，五大央行联手救市，本周二道琼斯指数飙升3.55%，创五年来来最大单日升幅。港股、H股分别涨2%、3%，而A股高开后一路下跌，收盘跌2%，那么，A股为何只陪跌不陪涨？

　　首当其冲的是对救市利好的企盼，与救市利好的市场效应问题。总不能说美股等到了想要的利好(市场传言本周二紧急降息未兑现，注资2000亿元美元也行，下一步还想要美联储3.18降息)，A股没等到想要的利好(降印花税)？总不能说美联储精心呵护美股，中国监管部门对A股无所谓？总不能说美股港股牛市仍在市场效率高给点阳光就灿烂，不象A股牛去熊来，病入膏肓，不动大手术不下特效药没救？

　　另一个不容忽视的问题是，牛市新行情还迟迟不启动是因为新QFII还没抄底。上轮牛市启动的市场条件是，1300点的三年政策大底击穿，公募基金割肉，老QFII抄底。据报道，截止今年1月底老QFII仓位甚重，一些老QFII仓位高达九成。既然场内的老QFII无抄底需求，好客的中国A股

　　就照顾一下新QFII抄底。从去年5月4000点，中方在中美战略对话时对200亿美元新QFII作出承诺，去年12月4800点证监会批准新QFII额度，再到今年3月4000点，国家外管局宣布批准一家外国政府基金用新QFII额度入市。虽说拖了一年了，办事效率实在太低，但也有效地帮新QFII控制了风险。

　　现在的问题是，在指数屡创新低、新基金无人问津，发行新基金救市无效的情况下，短期要改变A股的跌跌不休，中国监管部门的政策选择空间已不大了，要么先加紧批新QFII额度入市(6月中美战略对话前必须取得大突破)，让新QFII抄大底，监管部门会被市场痛骂；要么，先降印花税，让新QFII进来抬轿，这才是利国利民之举。

　　总之，A股的牛市不能指望美联储来救。

　　(作者为资深市场人士、第一观察主撰稿人)