和讯特约

　　昨天的高开大幅下跌终于引发了市场的恐慌，今天沪指直接跳空低开，盘中虽然受到多方的反抗，但仍然不断向下，跌破4000点大关，直至在3900点受到了支撑，一度出现了快速反弹，收盘下跌98点，跌幅2.41%，再度留下一个跳空缺口，收出一根带有下影线的中阴线，而且今天沪市金额逼近1000亿元，较昨日有了一定的放大，总体来看，今天市场的整体特点就是放量下跌，多空的争夺以空方去的胜利结束，可以得出结论，短期沪指已经进入加速下跌的格局，仍将继续向下寻求支撑，进入了释放系统风险的阶段，因此，规避短期风险乃是投资者最重要的事情。

　　焦点一：恐慌气氛快速蔓延，短期杀跌持续多长时间？

　　昨日的高开低走，今天创出新低，达到3900点，量能放大，个股普跌，跌幅增大，跳水跌停个股数量增加，种种现象表明市场的恐慌气氛正在蔓延，越来越多的投资者加入到了抛售的行列，具体分析产生这种现象的根本原因，二月份CPI数据达到8.7%，通货膨胀预期增强，导致紧缩政策有望继续加强，美国次级债再度爆发，全球股市大动荡，世界性的经济衰退已经出现苗头，在这种内外交困的大背景下，国内市场所处的外围环境是不乐观的。然而对市场具有最大冲击力度的仍然是市场中最本质的因素，那就是没有个股赚钱效应，相反的则是越来越多的投资者感受了跳水，下跌，亏损，止损等等现象，随着认识到大背景的投资者，自己亲身感受到亏损的投资者数量越来越多的时候，投资者就会产生恐慌气氛，而且伴随着指数的不断下跌，这种恐慌将快速扩散，形成了恶劣的多米诺骨牌效应，都加入到了抛售行列，造成了指加速下跌，但这种下跌不会持续太长时间，我们认为，暴跌之后很有可能出现阴跌的走势，而暴跌的持续时间不会超过一周，但阴跌的持续时间可能会较长。

　　焦点二：蓝筹缩量窄幅震荡，是否具备向上反弹空间？

　　中国神华(601088行情,股吧)为首的煤炭股全线劲升，加上以招商银行(600036行情,股吧)为首的金融股亦纷纷止跌回升，尾市中国联通(600050行情,股吧)快速拉升，与前期蓝筹股的走势形成了较大的反差，同时也导致了盘中指数的波动加剧，本栏在前期就已经指出，在蓝筹权重股不具备大幅向下的环境下，指数的下跌空间也不会很大，即使是今天个股全面普跌，也仅仅下跌了2.22%，那么既然蓝筹股不具备向下的空间，是否具备向上的反弹空间呢？我们认为，也不具备太好的反弹空间，一方面，权重股的拉升需要资金的配合，目前千亿元成交量并不能推动指数的上扬，而影响权重股上扬的因素还有，第一，上方套牢盘数量众多，去年蓝筹股的上扬吸引了太多的关注，在向下调整的过程中，吸引了数量众多的逢低买盘，目前看仍处于套牢的状态，向上的压力很大；第二，基本面的影响，受通胀压力和经济增速放慢两方面因素共同影响，多数行业业绩预期大幅降低，还有就是不断强化的宏观调控预期严重侵蚀业绩增长的预期，按照已经公布年报的350来家上市公司流通股东结构比较，筹码开始分散，基金和机构占有比比07年三季度都有不同程度的下降，表明机构等机构资金正在有规模的流出市场，在这种背景下，即使向上也不会有太好的操作价值。

　　焦点三：题材补跌刚刚开始，操作策略止损还是持有？

　　本周市场出现了一个明显的特点，即前期期较显抗跌的板块出现明显回落。农林牧渔板块领跌，创投、航天军工、酿酒食品、商业连锁、奥运、造纸印刷等在今天全线走弱，跌幅最为靠前。还有就是南航航空跌停，其他航空股全面重挫，运输物流板块整体疲弱。也就是说，题材股，补涨股等开始出现补跌，那么作为投资者而言，是继续持有还是出局呢？我们认为还是仔细甄别不同的品种，才能做出正确的判断，对于很多近期涨幅较大的题材个股，重点规避其中的风险是最佳的策略。而对于一些涨幅不大，而且明显有机构资金悄然建仓，近期被市场错杀的品种，才是投资者重点关注的目标。我们再从已经公布年报的350来家上市公司流通股东结构比较，旅游、自主开发软件、农业、医药、新能源等行业个股出现筹码集中现象，这说明主力资金开始结合国家产业政策进行调仓。同时部分重组股出现机构和基金身影，尤其是一些上市公司具有实质性重组动作的个股，因此，这部分个股有望成为弱市中的避风港，或者是未来反弹过程中的主力军。