宏观财经要闻

　　工业生产增速放缓，主要行业环比增速回落

　　1-2月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长15.4%，增幅环比出现了明显的下降，下降幅度为3.1个百分点，而2007年全国规模以上工业企业增加值增长速度累计增长18.5％。今年前两个月规模以上工业企业增加值增幅的环比下降既有国内的因素，也有国际的因素。从国内因素来看，今年2月南方的冰冻雨雪天气导致了南方大部分地区交通运输瘫痪，影响了产品、原料运输。春节也是一个重要的季节性因素。另外，从紧货币政策的实施，也在一定程度上抑制了企业的投资需求，产能扩张放缓。从国外来看，全球经济放缓的趋势比较明确，导致外需放缓。美国经济受次贷危机拖累，第四季度GDP仅增长了0.6％。从我国近期的对外贸易数据来看，受全球经济放缓以及其他因素的影响，我国前两个月出口增速为16.8％，比去年环比下降6.7个百分点。

　　从分行业看，主要行业工业增加值增速均较07年底出现不同程度的回落。其中，回落幅度突出的是化学原料及化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、交通设备制造业、非金属矿物制品业，同比增速分别为13.3%、14%、18.8%和19.7%，分别回落7.7、7.4、7.4和5个百分点。由于大宗商品价格持续上涨，成本因素和需求回落是这些行业增速大幅度回落的主要原因。纺织业、通用设备制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业、电气机械及器材制造业、电力热力的生产和供应业工业增加值增速分别同比增长11.6%、21.9%、14.5%、20.3%和11.8%，分别出现4.6、2.3、3.5、1.2、2个百分点的回落。

　　从全年的情况来看，仍需一段时间的数据才可以明确判断。不可否认的是，由于我国从紧货币政策的实施，工业企业增加值增速会出现一定水平的回落。但行业结构性的高增长是重点关注的行业，如节能减排推动的环保节能产业，淘汰落后产能带来的造纸、焦炭、水泥等行业的景气，加大投入引起效益增长的军工，价格提升下的煤炭、新能源等。

　　天相宏观及策略组 联系人 仇彦英 朱礼旭