造纸行业：正处复苏阶段 推荐3只行业龙头

　　造纸业春暖花开

　　造纸行业作为人民币快速升值受益板块，在近期盘面表现十分抢眼，在此，我们再次重申我们看好2008年造纸行业的几大理由。

　　人民币升值加速

　　2008年2月25日，美元兑人民币为1：7.146，仅仅十天后的3月5日，美元兑人民币就达到1：7.117，而3月13日，人民币对美元汇率中间价更是突破7.1整数位，以7.097创出年内第21个新高。

　　作为我国仅次于石油和钢材的第三大用汇行业，造纸行业原料及设备的进口依存度都很大。据测算，人民币每升值5%，造纸业每年可直接节约成本11亿元人民币。

　　各纸种价格纷纷上涨

　　随着2008年原料成本的进一步上涨，加上行业供求关系短时间无法改善，迈入2008年，各纸种开始提价，其中新闻纸价格2007年进入谷底后反弹，2008年初价格大幅上涨，3月份新闻纸市场执行价格为5300元/吨，与去年年底价格相比，在短短的三、四个月内新闻纸价格上涨600－700元/吨，涨幅达到14％左右。

　　环保号角越吹越响

　　2007年的节能减排，在造纸行业里掀起轩然大波，根据环保局下达的淘汰落后产能名单，2007年我国合计应淘汰落后产能449.56万吨，涉及中小企业2018家。

　　2008年，环保任务有增无减，执行力度进一步加大。国家积极推行环境经济新政策，从多角度将我国经济建设和环境保护进行了紧密结合。造纸作为高污染行业，新政的实施将加快行业内企业的优胜劣汰。

　　供需关系年内无法改善

　　2006年造纸行业固定资产投资增速放缓，按照造纸行业2年左右的投资建设期计算，2008年新增产能较少，在节能减排大背景下，关闭中小产能造成行业缺口增大，因此，2008年行业供小于求的局面仍然无法改善，供求关系的紧张能在较长一段时间内维持产品价格的稳定上涨。

　　投资建议：行业整体复苏刚刚开始，预计在未来较长一段时间仍将保持稳定增长，维持行业“推荐”的投资评级，在重点推荐的股票方面，我们推荐的投资组合为晨鸣纸业(000488行情,股吧)、景兴纸业(002067行情,股吧)、太阳纸业(002078行情,股吧)、华泰股份(600308行情,股吧)、博汇纸业(600966行情,股吧)。

　　中国纸张产销总量仅次于美国，全球排名第二。2007年，中国纸张产量达7100万吨，消费量为7500万吨，消费量首次超过产量。（东吴证券 周恺锴）