主持人：在这个点位上，我们看到的是，一波又一波做空的动能在狂抛，那这动能来自于哪里，都像你似的，越跌越买吗？这估值合理吗？

　　吴皓：假如是从估值层面，或者是从筹码的层面讲，我随便说个极端的数字，比如说2000点，或者3000点，那你回头来看4500点的时候，就还会认为它是一个相对高位，就还会有这种做空的动力。

　　比如刚刚主持人说到的数据意味着什么？意味着你的估值的一个预判会发生改变。2007年12月份的时候，我记得很多券商都出了报告，很乐观，有的券商看到10000点，有的看到8000点、6000点，太多了。现在回头看看这些报告，10000点在哪里，觉得很远很远。

　　对一季报，我相信现在没有人说一季报很乐观，一季报业绩下滑势必影响到你对2008年全年的估值要向下做一个调整。其实我觉得其实这一段下跌还有个更主要的原因，就是筹码面发生了松动。我举个例子，比如说银行股是基金公司人见人爱的品种，大家都认为银行股的估值合理。但是这一段时期突然发现，由于大小非的解禁，突然发现有一波人冲出来了，这个群体成本比基金低得多，持仓量比基金量也大得多，这些人在不计成本抛出。比如像平安这些筹码，我们发现在这个位置大量主动性地往下压，我相信这种量是基金公司始料不及的。