摘要：

　　08年中国粮食价格将稳中有升

　　综合分析影响中国粮食价格波动的三大基本因素供求格局、政府调控和国际市场联动等因素，我们认为：中国粮食价格将稳中有升，平均上涨幅度约10%-15%。

　　从供求格局看，由于连续4年丰收，中国粮食供求短期基本平衡，粮食价格大幅上涨的基础并不存在。但由于生产成本上升，农民种植粮食效益下降，基于“增加农民收入”的政策导向，政府对粮食价格的调控力度加大（中国经济的持续增长也使政府有财力进行“农业补贴”），粮食价格不可能大幅下跌。政府更希望粮食价格适度上涨。但粮食短期上涨过快引发的经济和社会效益，政府必然采用“市场化调控”，平滑粮食价格上涨幅度。尽管目前中国粮食贸易量尚不大，但国际市场粮食价格的持续上涨，对中国粮食价格上涨具有长期的支持作用。

　　影响粮食价格波动的基本因素及判断

　　我们认为，影响中国粮食价格波动的基本因素有三：供求变化、政府调控和国际市场联动。以下分而述之。

　　国内供求：短期平衡，长期偏紧

　　短期内，中国粮食产量稳步恢复，供求趋于平衡。近年来，在中国政府有关扶持粮食生产的举措下（取消农业税、农林特产税等、粮食补贴、良种补贴、农机补贴等），粮食生产逐步恢复，种植面积和产量持续增加。

　　据统计，2007年夏粮产量2321.7亿斤，同比增加43.9亿斤，增长1.9%，稻谷、小麦、玉米等主要农产品播种面积和产量均有所增加。预计2007年中国粮食总产量在5亿吨，连续四年获得丰收，粮食等供求趋于平衡。粮食价格因供求偏紧而上涨的支撑并不明显。

　　长期看，中国粮食供给并不乐观，“人多地少”的矛盾越来越突出。2006年中国人口总数已达13亿，但中国耕地总面积只有13004万公顷（国家统计局数据，国土资源部数据为12178公顷），宜农荒地3535万公顷，合计16539万公顷，这就是中国农业生产赖以发展的土地资源。人均耕地仅有1.48亩，仅为世界平均水平的40％。并且，耕地减少趋势尚未发生根本性改变。且粮食种植面积占耕地总面积之比已达87%，增加空间有限。2007年预计中国粮食播种面积15.88亿亩，较上年增加600万亩左右。

　　行业内重点关注公司

　　行业评级为增持。维持 中粮屯河(600737行情,股吧)（600737）、 南宁糖业(000911行情,股吧)（000911）、 贵糖股份(000833行情,股吧)（000833）、 新农开发(600359行情,股吧)（600359）、 新赛股份(600540行情,股吧)（600540）增持评级。