【和讯编者注】自上证指数跌破前期4123点以来的5个交易日，每天一个最低价震撼着投资者的心！跌破4000点的股市是否让大家感觉到踏实呢？沪指击破4000点大关后，媒体对证监会是否“救市”颇为关注。近期一系列信号也似乎明确透露出救市动向。新基金的密集发行能否使得市场供求关系能否达到新的平衡？在本期《方泉谈股市》栏目中，方泉老师指出维持市场不再下跌的动力就是现在的估值比较低，在这样的市场背景下，市场反弹也是一触即发的，现在我们也需要市场力量来推动，市场这时候需要强劲的力量改变看法。从估值角度来讲，下跌的空间确实有限。更多精彩访谈>>>>

精彩回放：在这样非常低的估值水平下，市场强劲反弹也是一触即发的

　　公募基金第一次有明显的净赎回压力出现

　　和讯网：和讯网的投资者朋友们大家下午好！欢迎大家在周一这个时间继续收看“方泉谈股市”栏目，在这里还是要感谢方老师作客和讯网，上周大盘经历了整个下跌比较凄惨的一周，上证综指仅在周二收一根阳K线，但是还是未能改变市场连续下跌调整的趋势，且连续数个交易日我们看到每天创造新低，今天早晨盘面走得比较弱，下午再次出现大幅杀跌的情况，很多市场人士在见底的希望一而再，再而三被打破，因为天天创新低，造成投资者恐慌情绪不断蔓延，从下午的杀跌情绪中可以看出。在这里还是请方老师在这里给大家解读一下，上周连续的下跌，每天创造新低点，造成这个跌势的原因同以前相比有没有什么改变？

　　方泉：基本上还是信心崩溃造成的。上周我说过跌破4000之后做空能量一定会释放出来，但跌破4000点之后，大家惯于追涨杀跌的投资心态，明显表现在目前的市道，没有看基本面，也没有人谈估值，谈估值也是说估值高了，不考虑中国的现实情况，这种情绪是一种过激反应，这种过激反应也有一定的合理性，这是大家在揣摩大家的心态，这是我以前说的，市场中趋势投资心态，就是每个人都看别人怎么想的。上周五的暴跌，传来的消息是我们的公募基金第一次有明显的净赎回压力出现。这个净赎回压力出现，这一周经过大家咀嚼反复，都有一种不好的预期，如果没有强力的政策来改变目前的敏感点的区域，赎回压力会加大。

　　为了应对赎回压力加大，基金就一定会把仓位调得更充裕一点，目前了解的情况是60%—75%的仓位。这样的仓位说低不低，说高不高，很多略低于偏股型基金的下线，主要是应对赎回，本来市场有价值的 股票，基金经理准备自己想加一些认为好的，跌进价值区域股票的时候，又怕投资者赎回压力加大，所以必须抛股票。大家都知道，基金买的股票多数都是影响指数的股票，比如说大盘指标股或者大盘绩优股。大盘指标股或大盘绩优股对市场人气杀伤力是极大的，特别是像小市值的股票，多数都跟个人有关系，或者跟某些人有关系，但总体对市场影响力不是很大。这种恐慌心理和赎回市场现象发生了互动关系，一方面越恐慌越想赎回，基金经理也许内心并不恐慌，但必须减持股票，减持股票造成新的恐慌，今天下午两点半以后的杀跌明显是一种… 辽宁成大(600739行情,股吧)、 电广传媒(000917行情,股吧)就是这样的情况，不考虑基本的杀跌局面形成，这种杀跌局面的形成短时间内很难止住，这是从趋势投资角度讲，但不知道管理层在这个点位上是什么样的态度，如果这个态度显示出来的话，有可能止跌。

　　和讯网：刚才方老师说，基金为了应对赎回压力，会被迫将仓位压得更低一点，我们也从外电的报道上看，很多外电报导说证监会要求特别是偏股型基金将仓位控制在70%左右，这样好象形成矛盾，这也要看市场和政策博弈的心态。目前杀跌情况来自于更多的心理因素，前期大盘下跌，大家恐慌主要来自于再融资压力和外围市场走势不太明朗。在上周，宏观经济数据的出台，大家对上市公司业绩可能出现拐点的预期，使盘面不确定因素增加了更多，您如何看待这两个不确定因素呢？