维持市场不再下跌的动力就是现在的估值比较低

　　和讯网：当方老师说追寻价值投资的脚步，包括在这个点位上寻找估值更有潜在优势股票时，我想到前期我们谈到面对市场的阶段性投资机会，机会是跌出来的。现在大家在想这样的市场问题，就是“下跌空间不大了”，机构的观点是“可以战略性建仓”，从上涨的动力来讲，似乎从平衡角度看不到更多的上涨动力。就这样的情况来讲，如果我们在4000点之下，因为很多投资者是被套牢的，还有投资者想再去挖掘新的投资机会，毕竟市场热点在转换，我们应该怎么样就目前来讲，忘掉自己曾经的持仓成本？这也是我昨天听一位朋友讲的，“投资的要点就是忘记过去”。如果我们以崭新的心态看待目前的市场，应该想什么样的问题，寻找上涨的动力在哪里？或者维持市场不再下跌的动力在哪里？

　　方泉：维持市场不再下跌的动力就是现在的估值比较低了，在这样非常低的估值水平下，市场强劲反弹也是一触即发的，整体市场心态崩溃的情况下，需要外力里推动，我们不是说需要救世主，而是市场需要强劲的力量来改变看法。从估值角度来讲，下跌的空间确实有限，当然也要看不同的股票，比如说大幅上涨的油价背景下，什么的替代品，什么样的行业受益于油价大幅上涨，在通胀已经形成的背景下，什么样的板块，什么样的公司会在通胀背景下有更好的增长。我们可研究的问题很多，这时候我们选择好股票的机会，特别是市场跌出来的机会是非常宝贵的。所以，你刚才说得很对，忘掉过去，忘掉过去从管理会计的角度讲，所有的买入价，做完决定之后就叫沉默成本，就是它什么价钱已经沉默的，如果永远那个价钱做参照，影响你的买卖交易，那么你永远在过去的阴影、光芒中决定今天的投资。我们投资股票恰恰是相反的，我们买股票买的是未来，一定要对它未来更加确定性的预期来决定今天买还是卖，决定市场价钱是高还是低。过去的买入价根本不重要，而是要打理一下刚入市今年我要注意什么，在这个基础上，我要注意多大的风险承受能力。年初的时候我跟大家说，多数人不应该做股票，既然你做了，市场给你教训，给你经验了，你就反复总结经验和教训，在总结的基础深，忘掉你的持股成本，看一下研究报告，什么样的股票未来的反弹中，未来触底中形成向上的趋势中会跑赢大盘，会不继续跌。我觉得，大家现在要认真地做这个功课，但我也不认为，这个市场能够很快就重拾单边上涨的趋势，因为我反复强调长期看估值，中期看供求，短期看政策。短期的政策出不出来我们不管，也左右不了。长期没问题，但中期这个市场确实供求关系的平衡没有达到。