四、充当“守夜人”角色，避免资本市场“潮水效应”

　　我们认为中国股市目前处于“牛熊分水岭”的重要时点，政府应该充当“守夜人”角色，果断采取“干预”措施，避免资本市场“潮水效应”带来的资产价格大起大落，否则将可能付出极其沉重代价。

　　我们认为上证指数4000点一带为中国股市“牛熊分水岭”，如果被有效击穿，将预示两年来的牛市的终结。需要认识到，一旦市场逆转步入熊市，届时可能任何“利好因素”均难以扭转颓势(金融市场运行具有明显的路径不可逆性)，那么本文第一部分提到的经济硬着陆情形就可能发生(楼市硬着陆、投资及消费受到巨大损害)，股权分置改革所付出的巨大代价可能会付之东流，金融体制改革步伐将停滞不前。

　　我们认为目前证券市场后市运行的路径有两条，路径1是步入长达3-5年的熊市，路径2是市场进入1-2年左右的横盘震荡整理。为了避免市场选择路径1，我们呼吁管理层目前应该果断采取“干预”措施，恢复市场信心，以时间来逐步化解外围市场带来的风险，这亦符合我国政府“渐进”的政策风格和防止“大起大落”的方针。我们呼吁管理层积极充当“守夜人”角色，化解金融市场大幅波动带来的经济运行风险。

　　券商：应出台救市政策干预恐慌性杀跌

　　一些券商研究人员认为，市场的恐慌情绪正在加速蔓延，部分场内资金开始不计成本的离场，并纷纷建议管理层出台相关救市政策。

　　安信证券研究所首席经济学家高善文表示，政府应该适当干预股市的恐慌性杀跌，比如可以下调印花税。 申银万国研究所策略分析师李念也认同上述观点，认为目前唯有出现政策面的一些变化，如单边征收印花税等利好，才可能给市场带来一番实质性的变化。

　　华宝证券研究所所长李国旺指出，通过基金密集发行，来弥补“从紧”货币政策对资本市场资金链断裂的威胁，只是美好愿望。但市场目前已经出现了群体的非理性，这是因为尚未见到真正可以抑制以恶意圈钱为目的的再融资条例出台。

　　东方证券研究所策略分析师宁冬莉分析，现在市场对任何利好消息都不认可了，说明大家开始意识到中国的宏观经济有可能出现不利的情况。她认为现在不是要探讨政府应不应该救市的问题，而是要考虑政府能不能救市。因为往往在市场悲观气氛比较浓重的时候，反而最难救市。