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　　　　　　　国泰君安：央行本周可能“不对称加息”

　　在存款准备金率工具暂停使用一个月之后，央行17日重启存款准备金率工具，这也是央行年内第二次上调存款准备金率。央行公告称，决定自2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，存款类金融机构人民币存款准备金率升至15.5％的新高点。

　　央行表示，此次上调存款准备金率主要为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

　　2月份的货币信贷数据显示，尽管广义货币供应量（M2）仍然维持在17.48％的高位，但其及狭义货币供应量（M1）已均较1月份有较大幅度的下降。此外，2月份的新增贷款也出现大幅回落。然而由于雪灾及春节等因素影响，2月份CPI达到了8.7％的高点，这一数据的公布，引发了市场对于央行可能在近期加息的猜测。

　　央行行长周小川在"两会"期间表示，各项货币政策都有调整的空间，但如何取舍、选择何种时机、适度的掌握，是一门艺术，要取决于形势的不断演变、对经济形势的判断。周小川还明确表示说，加息和上调存款准备金率都有空间，但是否会加息"还得再看看"。

　　业内人士分析认为，此次上调存款准备金率，的确可能意味着短期内加息的可能性有所减小。即便央行近期加息，也很有可能是存款利率调整幅度大于贷款利率的不对称式加息。