国泰君安：央行本周可能“不对称加息”

　　国泰君安发布最新报告指出，因贷款总量增幅回落、存款回流，央行加息迫切性有所降低，其利率政策重点仍应是缓解通胀预期及扭转负实际利率。国泰君安断言，央行或在本周加息，且存款加息幅度应大于贷款加息幅度。

　　数据显示，2月金融机构人民币贷款增加2434亿元，同比少增1704亿元。2月居民消费价格指数（CPI）同比上涨8.7%，创逾11年单月新高。

　　国泰君安分析师林朝晖认为，CPI新高对债市构成明显利空，信贷、固定投资及顺差等缓增趋势虽构成相应利好，但信贷、投资及顺差的后续趋势变化也仍存在变数。林朝晖给出的3月份CPI同比涨幅的中性估值水平约为8.5%。

　　统计数据显示，1-2月城镇固定资产投资同比增长24.3%。2月贸易顺差降至85.55亿美元，为10个月来最低。报告分析，雪灾因素可能构成延误新开工的主因，随天气恢复正常后未来固定投资增长可能出现反弹。2月份贸易顺差大幅萎缩主要与春节、出口基数、内需增长因素等有关，3月份贸易顺差有望回升至150亿美元左右。