目前部份优质的绩优股，SIGFPCTypwalk按照成长性和动态估值，SIGFPCTypwalk很多已经低于20倍，SIGFPCTypwalk因此这个时候，SIGFPCTypwalk不是恐慌出局，SIGFPCTypwalk指望那很少的10%的下跌空间去回补，SIGFPCTypwalk而更应该是冷静分析，SIGFPCTypwalk捕捉机会。[wPRkIqEqkI对于已经短期跌幅在30%以上的优质蓝筹股，SIGFPCTypwalk大胆买入。[wPRkIqEqkI

　　1、近期市场分析

　　近期市场出现较大的波动，SIGFPCTypwalk指数跌破4000点，SIGFPCTypwalk市场出现恐慌心态，SIGFPCTypwalk两市弱势特征明显。[wPRkIqEqkI分析近期市场走弱的原因：

　　1、宏观经济数据令人担忧，SIGFPCTypwalk2月份PPI高烧不退，SIGFPCTypwalk高达6.6%，SIGFPCTypwalkCPI同比上涨8.7%，SIGFPCTypwalk创出十年新高，SIGFPCTypwalk同时2月份出口大减而进口大增使得贸易顺差骤减至85.55亿美元，SIGFPCTypwalk同比下降64%。[wPRkIqEqkI数据显示经济逼近恶性通货膨胀，SIGFPCTypwalk因此近期政策取向将以控制物价为主，SIGFPCTypwalk经济增长将出现明显的结构变化，SIGFPCTypwalk在此背景下，SIGFPCTypwalk从紧的宏观调控短期内将难以出现松动。[wPRkIqEqkI

　　2、美国次货危机第三次冲击波隐现，SIGFPCTypwalk市场更加忧虑因有关次信贷危机加剧金融业损失，SIGFPCTypwalk令经济趋势减缓，SIGFPCTypwalk美国经济出现明显的衰退，SIGFPCTypwalk从而降低世界需求。[wPRkIqEqkI据研究数据显示，SIGFPCTypwalk美国每1%的消费增长下降，SIGFPCTypwalk将会影响中国的出口增长要调整近10个百分点，SIGFPCTypwalk因此美国经济衰退以及美元长期贬值趋势对于中国经济运行，SIGFPCTypwalk包括汇率、利率机制产生影响的。[wPRkIqEqkI

　　3、市场资金流动性出现断层，SIGFPCTypwalk虽然管理层近期频发新基金，SIGFPCTypwalk以及批准QFII新增额度，SIGFPCTypwalk但市场元气大伤，SIGFPCTypwalk参与兴趣大减，SIGFPCTypwalk资金流入缓慢，SIGFPCTypwalk而在需求方面，SIGFPCTypwalk大量限售股解禁，SIGFPCTypwalk高价增发及新股上市，SIGFPCTypwalk使得市场资金出现逆转，SIGFPCTypwalk由流入变成了流出，SIGFPCTypwalk这也使得市场不堪重负，SIGFPCTypwalk忧虑顿生。[wPRkIqEqkI

　　据统计显示，SIGFPCTypwalk进入2008年，SIGFPCTypwalk大小非股东的减持行为十分频繁，SIGFPCTypwalk1月份共有84家上市公司发布了117次减持公告，SIGFPCTypwalk累计减持的股份占到1月份全部解禁非流通股股数的24.79%；远高于2007年全年7.50%的水平，SIGFPCTypwalk减持力度明显加剧。[wPRkIqEqkI近期兴业银行(601166行情,股吧)、招商银行(600036行情,股吧)、中国平安(601318行情,股吧)等权重蓝筹股高比例的小非解禁后，SIGFPCTypwalk已经频频出现相关股东减持公告，SIGFPCTypwalk对公司市场股价形成了较大压制。[wPRkIqEqkI

　　4、上市公司的业绩增速能否如预期一样维持原有增长趋势，SIGFPCTypwalk在目前市场心态发生转变的环境下，SIGFPCTypwalk上市公司的业绩预期开始降低，SIGFPCTypwalk估值水平开始下降，SIGFPCTypwalk这也使得市场更加谨慎。[wPRkIqEqkI

　　在目前的市况下，SIGFPCTypwalk我们很难准确判断市场何时止跌，SIGFPCTypwalk何时企稳，SIGFPCTypwalk3800点是否具有支撑性，SIGFPCTypwalk或者3500点，SIGFPCTypwalk3000是否是新的调整目标，SIGFPCTypwalk市场的波动是随机的，SIGFPCTypwalk也受更多因素的综合影响，SIGFPCTypwalk而我们无法一一将这些要素进行准确判断，SIGFPCTypwalk因此对于目前的市场，SIGFPCTypwalk我们只能坚持一个趋势性的选择与判断，SIGFPCTypwalk也就是按照目前市场高达30万亿的总市值和9万亿的流通市值，SIGFPCTypwalk按照目前市场内更多的大型优质企业的经营趋势，SIGFPCTypwalk我们认为，SIGFPCTypwalk如果中国经济继续向好趋势不变，SIGFPCTypwalk目前的波动只是长期发展的一个休息驿站，SIGFPCTypwalk在人民币升值预期不变的环境下，SIGFPCTypwalk企业的盈利增长仍在持续，SIGFPCTypwalk对资金的吸引力并没有消失，SIGFPCTypwalk那么，SIGFPCTypwalk我们认为A股市场的趋势还是不会变。[wPRkIqEqkI在目前指数区域，SIGFPCTypwalk向下空间非常有限，SIGFPCTypwalk而向上的空间仍然巨大。[wPRkIqEqkI从风险与收益对比，SIGFPCTypwalk现在这个阶段，SIGFPCTypwalk就不应该是恐慌，SIGFPCTypwalk而是高兴，SIGFPCTypwalk市场又在创造新的机遇，SIGFPCTypwalk也许现在买入仍会有一些损失，SIGFPCTypwalk但随着时间和价值的推移，SIGFPCTypwalk投资的回报是必然的。[wPRkIqEqkI

　　随着市场的下跌，SIGFPCTypwalk各类股票估值水平也进一步下降。[wPRkIqEqkI据Wind资讯统计，SIGFPCTypwalk按照TTM法统计，SIGFPCTypwalk全部A股市盈率水平已经降至30倍以下，SIGFPCTypwalk为29.1倍，SIGFPCTypwalk而覆盖两市核心蓝筹的沪深300指数为27.47倍，SIGFPCTypwalk目前一年期存款利率（4.14%）的倒数为24.15。[wPRkIqEqkI若按照保守的08年25%的增长，SIGFPCTypwalkA股动态市盈率23.3倍，SIGFPCTypwalk沪深300动态市盈率为21.9倍。[wPRkIqEqkI虽然美国、香港市场的市盈率长年保持在20倍以下，SIGFPCTypwalk但不可对比的是，SIGFPCTypwalk美国是一个成熟经济市场，SIGFPCTypwalk运行在一个下滑的经济周期中，SIGFPCTypwalk其经济增长仅为2.6%，SIGFPCTypwalk而中国作为新兴市场，SIGFPCTypwalk近几年GDP增长一直保持在10%以上，SIGFPCTypwalk经济运行趋势健康而稳定，SIGFPCTypwalk处于良好的上升周期，SIGFPCTypwalk而中国具有优势的大型企业，SIGFPCTypwalk多年来增长趋势更是保持在20%以上，SIGFPCTypwalk这在美国等国家是不可想象的，SIGFPCTypwalk因此无论是中国的宏观经济，SIGFPCTypwalk还是微观经济实体，SIGFPCTypwalk均具有很高的成长性，SIGFPCTypwalk理应享受估值溢价，SIGFPCTypwalk但目前实际上溢价已经不大。[wPRkIqEqkI可以认为，SIGFPCTypwalk当前A股的估值水平已经进入合理区间，SIGFPCTypwalk未来市场即使下跌，SIGFPCTypwalk空间也不大。[wPRkIqEqkI尤其是核心蓝筹股的估值水平，SIGFPCTypwalk目前已经凸现投资价值。[wPRkIqEqkI

　　从价值投资的角度而言，SIGFPCTypwalk在一个处于长期欣欣向荣的经济环境里，SIGFPCTypwalk企业的盈利增长是可以持续而快速的。[wPRkIqEqkI只要企业的盈利在增加，SIGFPCTypwalk那么企业的价值就在增长。[wPRkIqEqkI市场的波动无法准确把握，SIGFPCTypwalk但企业的价值可以通过数据分析与严谨的逻辑推理。[wPRkIqEqkI

　　目前部份优质的绩优股，SIGFPCTypwalk按照成长性和动态估值，SIGFPCTypwalk很多已经低于20倍，SIGFPCTypwalk因此这个时候，SIGFPCTypwalk不是恐慌出局，SIGFPCTypwalk指望那很少的10%的下跌空间去回补，SIGFPCTypwalk而更应该是冷静分析，SIGFPCTypwalk捕捉机会，SIGFPCTypwalk把握价值，SIGFPCTypwalk分享成长。[wPRkIqEqkI对于已经短期跌幅在30%以上的优质蓝筹股，SIGFPCTypwalk大胆买入。[wPRkIqEqkI即使部份公司存在一定的融资要求，SIGFPCTypwalk但只要是在合理的范围内，SIGFPCTypwalk筹融的资金能够给公司带来新的增长点，SIGFPCTypwalk就仍然可以放心买入。[wPRkIqEqkI

　　例如中国平安，SIGFPCTypwalk虽然受再融资影响，SIGFPCTypwalk但公司现有业务高成长动力，SIGFPCTypwalk以及再融资成功后所带来的高成长预期，SIGFPCTypwalk还是使得公司再融资顺利通过。[wPRkIqEqkI同时虽然我们判断08年投资收益有可能大幅下降，SIGFPCTypwalk但1月公司保费收入劲升40%，SIGFPCTypwalk远高于去年同期。[wPRkIqEqkI另外，SIGFPCTypwalk低迷多年的债市也有望在今年重新崛起，SIGFPCTypwalk而保险公司的大部分投资额度仍在债市，SIGFPCTypwalk这一部分收益的大幅提升将替代股票市场的收益。[wPRkIqEqkI同时公司努力提高新业务价值，SIGFPCTypwalk通过各险种结构的匹配来平滑业绩的波动。[wPRkIqEqkI

　　再如招行银行，SIGFPCTypwalk近期跌幅也达到40%。[wPRkIqEqkI作为上市以来高成长银行股的代表，SIGFPCTypwalk公司业绩每年都能保持稳定增长，SIGFPCTypwalk每股收益近两年增长率呈现加速趋势，SIGFPCTypwalk07年超过100%增长，SIGFPCTypwalk而随着基金代销、私人理财等第三方业务的开展，SIGFPCTypwalk收入日渐多元化，SIGFPCTypwalk未来招行净利润仍然将高速增长。[wPRkIqEqkI虽然宏观调控会对银行业绩产生一定的影响，SIGFPCTypwalk但这种影响的幅度是非常有限的，SIGFPCTypwalk银行自身的应对和调节能力足以进行对冲。[wPRkIqEqkI因此，SIGFPCTypwalk银行业绩持续快速增长的预期依然非常明确，SIGFPCTypwalk预期2008、2009年上市银行平均净利润增速在50%和30%的判断没有发生变化。[wPRkIqEqkI

　　近期公司股价的下跌，SIGFPCTypwalk除了受市场波动影响外，SIGFPCTypwalk高额限售股份解禁也是原因之一，SIGFPCTypwalk虽然公司部分解禁股变现冲动较大，SIGFPCTypwalk短期股价可能会出现下跌，SIGFPCTypwalk但是从另一个角度来看，SIGFPCTypwalk将进一步强化目前的估值优势。[wPRkIqEqkI预计公司2007到2009年每股收益分别为1.02元、1.50元、2.05元，SIGFPCTypwalk对应2008年到2009年动态市盈率分别为19.85倍和14.53倍。[wPRkIqEqkI"而这一估值，SIGFPCTypwalk已经回到了05-06年熊未牛初的估值水平。[wPRkIqEqkI这一估值，SIGFPCTypwalk即便放在香港、欧美股市，SIGFPCTypwalk仍然具有强烈的吸引力。[wPRkIqEqkI

　　再如兴业银行，SIGFPCTypwalk近期也是下跌40％以上，SIGFPCTypwalk也是受到了高额限售股解禁的冲击，SIGFPCTypwalk但作为新上市银行，SIGFPCTypwalk公司良好的成长性使得公司每股收益是目前银行股中最高的，SIGFPCTypwalk而从公司基本面看，SIGFPCTypwalk依托强大的信用卡业务平台，SIGFPCTypwalk近两年崛起迅速。[wPRkIqEqkI作为国内第一家异地收购城市银行的商业银行，SIGFPCTypwalk兴业银行被称为银行中的"平安"。[wPRkIqEqkI成立以来每股收益增长均值都在40％以上，SIGFPCTypwalk并逐年稳定递增。[wPRkIqEqkI按照公司150%的增长率，SIGFPCTypwalk2008年至少50%，SIGFPCTypwalk市盈率甚至比招行还低，SIGFPCTypwalk对于该股的策略就是越跌越买。[wPRkIqEqkI

　　至于地产股的保利地产(600048行情,股吧)与万科，SIGFPCTypwalk近期跌幅也非常大，SIGFPCTypwalk市场很忧虑宏观调控对房地产行业的影响，SIGFPCTypwalk但若仔细分析，SIGFPCTypwalk并非简单。[wPRkIqEqkI中国人口红利，SIGFPCTypwalk强劲的现实需求，SIGFPCTypwalk以及土地资源的日益减少，SIGFPCTypwalk城市中心土地的稀缺，SIGFPCTypwalk都净使得房地产行业在未来很多年保持现实的强硬需求，SIGFPCTypwalk而调控，SIGFPCTypwalk一方面压制了部份投机性的需求，SIGFPCTypwalk使行业发展更趋理性，SIGFPCTypwalk另一方面，SIGFPCTypwalk也将促进行业的整合，SIGFPCTypwalk提高行业集中度，SIGFPCTypwalk将会给整合能力较强的龙头企业带来巨大的机会。[wPRkIqEqkI万科作为老牌房地产类，SIGFPCTypwalk上市18年来，SIGFPCTypwalk净利年复增长率达到惊人的31.75%。[wPRkIqEqkI依托行业大热，SIGFPCTypwalk近年业绩增长不断提速，SIGFPCTypwalk几乎每季度定期送股的策略掩盖了股价已经上千元的事实。[wPRkIqEqkI万科2007、2008年将分别结算412.03和590.74万平方米，SIGFPCTypwalk净利润将增长109.46%,同时每股收益将增长110%，SIGFPCTypwalk由0.61元上升到1.28元。[wPRkIqEqkI按照目前万科股价，SIGFPCTypwalk08年的市盈率仅为17倍，SIGFPCTypwalk而09年更是万科的高速发展年，SIGFPCTypwalk其收入将超过1000亿，SIGFPCTypwalk盈利将超过2元，SIGFPCTypwalk目前的市盈率仅为10倍，SIGFPCTypwalk10倍的市盈率，SIGFPCTypwalk相当于05年万科股价在4元时的估值水平。[wPRkIqEqkI同样，SIGFPCTypwalk保利地产也是如此，SIGFPCTypwalk目前手握116亿的已售未结收入，SIGFPCTypwalk已经超过了07年的收入水平，SIGFPCTypwalk而开工面积和在建面积，SIGFPCTypwalk以及07年房价上涨所带来的超额收益均将在08-09年体现，SIGFPCTypwalk未来两年公司仍然可以保持100%以上的增长水平，SIGFPCTypwalk未来三年内，SIGFPCTypwalk公司将收入1000亿，SIGFPCTypwalk净资产300-500亿作为努力的目标，SIGFPCTypwalk这也将是保利价值提升的保证。[wPRkIqEqkI

　　目前投资者的主要心态是距离市场太近，SIGFPCTypwalk太关注市场的波动，SIGFPCTypwalk太关注股票的波动，SIGFPCTypwalk一直盯着行情，SIGFPCTypwalk一有风吹草动，SIGFPCTypwalk就心跳加速血流奔涌，SIGFPCTypwalk心情紧张，SIGFPCTypwalk其实这并不是一个好的投资方法和思路。[wPRkIqEqkI巴菲特最简单的投资就是：买入，SIGFPCTypwalk持有，SIGFPCTypwalk再买入，SIGFPCTypwalk再持有。[wPRkIqEqkI到最后资金用完，SIGFPCTypwalk关系不大，SIGFPCTypwalk只要是好企业，SIGFPCTypwalk好股价，SIGFPCTypwalk暂时的买套并不可怕，SIGFPCTypwalk时间与企业的价值会让投资成功。[wPRkIqEqkI