重仓股早盘跳水 基金赎回压力仍大

　　做多依据：

　　一、股指探底回升 银行、地产全面领涨

　　地产、银行再接再厉，刺激市场人气快速回升，A股市场午后再度绝地反击。上证综指收报3804.05点，涨1.13%；深证成指收报13548.61点，涨3.87%。沪深300指数劲升2.90%，成为表现最强的风格指数。深发展A大涨7.33%，万科A涨5.96%，分别带动银行股和地产股集体反弹，其中地产指数劲升5.11%。此外，钢铁、奥运、电力设备等板块整体表现也相当出彩。两市上涨个股超过九成，市场呈现全面普涨格局。

　　二、银行股上涨有因 业绩全面造好

　　截至3月19日，有7家上市银行已公布2007年年报。除华夏银行(600015行情,股吧)外，6家银行的净利润增长超过了60%。已公布年报的7家上市银行中，兴业银行(601166行情,股吧)、招商银行(600036行情,股吧)净利润同比增长126.04%和124.36%，深发展增长88%，交通银行(601328行情,股吧)、民生银行(600016行情,股吧)、浦发银行(600000行情,股吧)净利润同比增长则在65%左右，仅华夏银行净利润增长不足45%。利润增长主要来源于两个方面，一是信贷规模快速扩张加大利差，二是资本市场火爆，以净手续费及佣金收入为主的中间业务发展迅猛。周四银行股表现突出，浦发银行、招商银行、深发展A放量收出大阳线。反弹空间仍在。

　　做空依据：

　　一、中国经济内忧外患 A股压力巨大

　　“我对世界经济，特别是美国的经济十分关注，而且深感忧虑。”“今年恐怕是中国经济最困难的一年。难在什么地方？难在国际、国内不可测的因素多，因而决策困难。”从这一段话中，我们可以明显感觉到总理对未来中国经济的一种忧虑。那么作为“经济晴雨表“的A股市场自然前途令人堪忧。由于前景未明，离场的股市资金也在增多。股市要由资金来推动，在股票的供应量仍在增加的背景下，资金的撤离只能是推动股价向下。因此，阶段性熊市已是不争的事实。

　　二、重仓股早盘跳水 基金赎回压力仍大

　　未来半个月之内,基金需强制性卖出1000亿元股票以应付分红。目前拟大比例分红基金的股票仓位依然很高，很多基金还没卖出股票腾出现金。未来半个月之内，依照契约规定必须大比例分红的基金还需集体性地、共振式地大举卖出持有的蓝筹股票。基金集中性卖股分红，就成为近期压制大盘反弹的主要因素。从周四早盘基金重仓股的普遍下跌中，我们确实可以看出一些端倪。

　　一目了然：

　　周四股指探底回升，早盘在基金重仓股下挫的影响下，沪指一度跌至3516点，为本轮调整行情以来新低。但随着奥运概念股、滨海新区类股票集体发力上扬，市场人气得到提升。最终银行、房地产两大指标板块发力上扬。两市普涨格局再现。超过60家个股涨停，沪指全天上涨42.44点，收于3804.05点。周五看涨。