[和讯编者注] 《和讯股市研究院》栏目是由和讯网股票频道独创的一个崭新栏目，所有观点均出自和讯股票编辑部。和讯股票频道在业界一直具有良好的口碑，长期与众多的市场权威人士及机构保持着紧密的联系。而股票编辑部的诸位同仁基本上都属于业内资深人士，对中国股市有着深刻的认识，经历过若干次股市的大起大落，经验丰富。本栏目旨在全方面覆盖中国证券市场，从一个全新的视角剖析每天最热的市场热点；抛砖引玉，为广大投资者更好的投资尽一臂之力。当然由于水平有限，我们的看法未必会同最终的市场走势一致。在此提醒广大投资者，下述言论属“一家之言，仅供参考”，“股市有风险，入市需谨慎”。

    主持人语：沪指今日上演探底之战，开盘迅速跌破3700，10：28跌破3600，最低被中石油砸至3516，午后强劲反弹，收报3804点，涨1.13%，振幅高达9.07%。深成指振幅达10.42%。这种探底能不能成功？2600点的暴跌是人为的刻意砸盘？后期有哪些投资机会？

　　薛升：今天大盘走势可以说是惊心动魄，一度打到了3516点，这是由于中石油等几只权重股被打到跌停，中石油、中铝、中国石油(601857行情,股吧)、西部矿业(601168行情,股吧)都被打到跌停，在一度跌停的情况下出现的极端指数情况。今天我们注意到，市场经过大幅震荡以后，收到3800点以上，收的是红盘，而且成交量放大，放到1000亿，我们觉得这是个好的迹象，有探底成功的迹象。当然，这种探底能不能成功？因为昨天探完底接下来又砸下来再创新低，所以要想真正形成市场的底部，还是那句话，需要政策面实质性利好来支持。

　　我们前面已经说过了，这种实质性利好，以降低印花税为代表的和一些其它配套的组合利好的出台才能稳定市场，而且由于3月22日是台湾大选，不排除明天或者礼拜一这个市场还会出现大幅震荡的可能性，由于担心台湾的领导人，比前些日子下跌，也跟西藏敏感问题有关系，今天我主要想说的是，这个市场的操纵行为，我们一直在琢磨这个市场为什么从6124点跌到今天的3516点。大家找了无数多的原因，从国内找到国外，从宏观面找到微观面，乃至政策面，实际上沪指一个问题就是这个市场存在着严重的市场操纵行为。

　　这个市场操纵行为，如果说在去年10月中旬以来，以单边做多的操纵行为为特征的话，6124点就是以单边做空为单行的操纵行为。他之所以敢于这么去做，我觉得跟监管的纵容和监管的缺位有很大关系。为什么呢？如果说6124点到4778砸的第一波是当日管理层挤了泡沫，管理层再纵容和支持，从5522这波砸下去以后，砸到4195的时候，管理层已经开始救市了。为什么救完市以后还能把这个市场从4195点再砸1000多点下来，根本上，管理层的调控为什么无效，很大程度上是因为操纵行为。

　　谁在砸盘？很多人都认为是基金在砸盘。实际上基金的砸盘带有很大的被动性，基金近五个月来净值一直在亏损，当然累计到去年年初的话是盈利的。但这五个月净值一直在下降。应该相信，基金如果砸盘的话，本身净值严重受损，容易引发赎回，本身是砸盘的受害者，我们可以发现某些股票在某些时候确实有基金减仓行为，但基金的减仓行为不足以形成个股的大幅下跌。这种个股的大幅下跌，我们发现一些很典型的权重股在比较短的时间内，比如说东信证券（音）可以在一个月跌50%，类似的情况也可以找更长一点时间，比如说两个月左右，万科、深发展、中石油、中铝这样的股票都可以跌50%、60%、70%。这样的权重蓝筹股包括有色金属板块为什么能走出根本不反弹或者略有弱反弹，而一路单边下跌的走势呢？这里头，我觉得操纵行为比较明显。

　　这里头有两种形式，一种是对于非基金重仓股的操作，像中石油、中铝、中国神华(601088行情,股吧)，这类股票由于基金在里头筹码比较小，所以做空力量不会受到基金的反抗，所以就可以一路砸下去。还有一类对基金重仓股，像深发展、万科、保利、中信、平安，这类股票都曾经是基金的重仓股，基金重仓股怎么样给砸下来？很简单，正如大家所说的融资门事件的利空消息。第二最主要的手段就是连续的往下打压，任何一只基金都承受不了自己的重仓股持续下跌，一个月两个月跌50%，任何基金看到这样的势头都会立刻出逃，做空的目的是什么？一开始大家都不相信，这个市场有人刻意来做空。因为大家认为A股没有做空的机制，既不能明确，也没有股指期货。这样的情况下，他不可能有一种单边做空的力量。但是后来我们发现，只要结合港股的地域走势，这些做空的主要指标股都是既有A股、又有H股，而A股的走势和H股的走势有非常好的对应性的时候，那么砸盘就找到了它的套利机制。通过H股带动A股，互相联动下跌，在H股上实现空头的套利。无论是股指期货的空头合约还是股票的认沽权证，股指的认沽权证，期权一整套完整的套利机制都可以实现。

　　我们可以看到，有些资金敢于在40元以上大规模地抢中石油，一路打下去，他根本不怕在A股上赔钱，因为他在H股上可以赚无数的钱回来。于是我们A股的定价权也没有了，A股几次大的底部和港股的底部也形成了良好的对应性。所以，对于这种刻意地，以境外热钱为代表的内地和香港两地作战，操纵指标股，刻意打压指标股来做空的行为，管理层必须引起高度警惕和戒备，并进行查处，如果不进行这样的行为，我觉得这个市场是一个非常可怕的市场。因为现在没有融资融券，没有股指期货的情况下，我们这个市场可以砸到20倍左右的市盈率，而且还可以是跌跌不休，我相信如果融券出来了，股指期货出来了，监管跟不上去的话，那么我觉得这个市场砸到一千点都有可能。为什么呢？因为这些人只要在股指期货上做空的话，现货上做空的话，本身股指期货上还可以赚钱，他更是有恃无恐。这里面，监管部门最严重的问题是，他只管涨不管跌。

　　我们看到一只股票有可能导致异动的消息引起上涨的时候，当时上交所据说每天有十几个人在看报纸。一看这些消息可能引起股票市场，立刻就停牌、打电话，可是在下跌的时候，我们看到那么多再融资传言，来导致股票跌停的时候，没有看到过这种行动。而且随便一只股票，比如说中国铝业(601600行情,股吧)连续两天近乎跌停，没有任何利空消息，而且再融资传言也被驳回了，照样跌停，就是有人在刻意打压。在这种的情况下，为什么没有给这些打压的账户打个电话问问，为什么要把它打到跌停，因为这只股票已经没有任何获利盘了，已经从高位打到70%，为什么还要打，这是管理层监管负责的，如果市场化就是想怎么砸就怎么砸这个盘的话，那么这个市场不仅散户没法玩，基金也没法玩，因为他的重仓股禁不起人家这么砸，一个月砸50%，那谁玩？