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             印花税下调传言未获证实

　　我们认为，目前已进入政策和市场博弈的最关键时刻。从某种意义上来看，市场的持续下跌在倒逼政策面亮明态度，而对于相关利益方来说，在政策救市上做适当的让步，也是双方的最优选择。

　　经历过持续的暴跌过后，市场自身已经基本失去自我制衡的能力，如果任由市场持续暴跌下去，那么最终的结果必然是资金和信心的快速流失。这将导致市场融资功能和低迷成交下资源配置功能的基本丧失，这对于管理层来说也是难以承受的。指数持续下跌和投资者大幅亏损的过程中，也包含了部分利益博弈的玄机。市场的持续下跌和投资者的恐慌性抛售，一方面确实是由于大量的限售股抛售压力造成的，但另外一方面，也同时给不少进入中国资本市场的场外游资提供了充裕购买较廉价筹码的战略机会。因此，在市场出现紧急情况时，政策应入市进行干预从而稳定市场投资者情绪，防止非理性波动的发展。

　　在近期市场大跌的过程中，有关降低印花税救市的各种传闻层出不穷。我们认为，这更多是出于市场投资者的一种意愿，不过现阶段管理层下调印花税的可能性确实在逐渐增加。