·创业板将对投资者设立必要的门槛，具体方案正在研究

　　·初期将采取每次推出挂牌家数60-70家的形式。

　　《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）在3月21日晚由中国证监会公布，征求意见截止到3月31日。证监会发布消息称，将根据社会各界提出的修改意见，对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》作进一步的修改与完善后发布实施。届时，证监会将根据该管理办法和相关规定，受理企业的首发申请材料。

　　门槛设置两套准入标准

　　《征求意见稿》在最受关注的创业板准入门槛问题上，设计了两套准入标准，只要符合其一便可。具体规定为，要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。《征求意见稿》要求发行人具备一定的资产规模，具体规定发行前净资产不少于2000万元，发行后股本不少于3000万元。发行人应具有一定的持续经营记录，具体要求发行人，应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。《管理办法》要求，发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。

　　目前主板市场的中小板准入标准为，最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额，累计超过人民币5000万元；或者最近三个会计年度，营业收入累计超过人民币3亿元，发行前股本总额，不少于人民币3000万元。

　　保荐期限延长至三年

　　一位投行人士认为，相较于中小板市场的准入标准，创业板的准入标准降低很多，充分考虑到了初创企业在财务指标上的局限性。值得关注的是，《征求意见稿》还提出了创业板将设立“创业板发行审核委员会”，创业板发审委人数较主板发审委适当增加，并加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员不互相兼任。成员不少于35人。与主板不同的是，还将有“创业板咨询委员会”，由交易所聘任，但该委员会委员不具有表决权。上述投行人士表示，咨询委员会主要可能从经营模式上进行把关，但由于不具有表决权，其起到的作用值得怀疑。

　　此外，出于对风险的考虑，《征求意见稿》还对保荐机构的保荐期限由原来的两年延长至三年。因风险比较大，创业板对投资者将会设立必要的门槛，目前关于投资者进入门槛的方案正在研究。

　　有望上半年内推出

　　据了解，《征求意见稿》出台的同时，创业板的交易场所深交所正在计划，对2006年修订的《深圳证券交易所股票上市规则》进行修改，以期适应涵盖创业板的条件，其中会有对中小板退市条件的规定。

　　《征求意见稿》征求意见结束之后，创业板将进入实质操作阶段。中国证监会的官员此前曾表示，争取今年上半年推出创业板。作为我国多层次资本市场的一环，成立创业板的计划已经酝酿十年之久，至今终于计划进入实质操作阶段。

　　春节前后，深交所曾要求包括广发证券、招商证券、国信证券、平安证券等几家中小券商上报一些储备的创业板企业的名单，以及这些企业的财务数据。据了解，每家券商都上报了大约40-50家企业的名单。目前深交所已经筹备了大约200家上市资源。上述券商中的一位人士透露，初期储备的企业，发行规模会比较大，融资规模都在1亿元至5亿元，有些能够达到中小板规模的企业，为了尽快上市，都转战了创业板，以后可能出现更多融资额低于1亿元的企业。

　　深圳证券交易所理事长陈东征日前表示，为避免交易量过少，初期将采取每次推出挂牌家数60-70家的形式。 (财经)