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　　编者按：市场是否着底，首先得看主流股是否有着底的迹象，因为主流蓝筹股始终是股市的基石。主流蓝筹股的财务状况是否健康，决定公司的发展前景；他们的股价市场表现，则反映了资金对其的关注程度。在市场下跌了50%且相当部分的蓝筹股股价也同时下跌过半后，投资者在寻找市场底的过程中，自然也在寻找蓝筹股的投资机会。本版文章对行业中有代表性的蓝筹股做了些点评，希望投资者借此可对蓝筹股去年的经营情况、未来的增长前景以及估值是否见底有更多的了解。

　　中信证券（600030）

　　自营仓位可能影响一季收益

　中信证券(600030行情,股吧)2007年年报果然亮丽：实现营业收入308.7亿元、净利润123.9亿元，同比分别增长415%和409%。基本每股收益4.01元，全面摊薄净资产收益率24.01%，分配预案也很优厚：10转增10派5元。但从年报看，公司主要收入仍来自经纪业务，且公司去年底自营仓位比上年上升，持有的部分大盘股今年股价下跌，可能影响其今年一季度收益。

　　中信证券年报显示，作为国内资本规模最大的券商，其2007年末净资产515.99亿元，净资本406.75亿元。在其308.71亿元主业收入中，手续费和佣金的净收入达到189.56亿元，占比达到61.4%。

　　其中经纪业务收入133.77亿元，另外证券投资收益108.57亿元（含公允价值变动损益33.51亿元），也就是说，自营和经纪业务仍是公司收入两大支柱。公司2007年底自营证券规模占净资本比例为17.93%，其中自营股票规模占净资本16.56%，均比上年提高但仍维持较低水平。在其披露的持股中，万科、招行、中国石化(600028行情,股吧)和建行目前股价均低于其成本价，而中国神华(601088行情,股吧)由于大部分为申购首发股份，仍盈利。分析人士认为，由于今年权证创设和市场火爆不再，去年券商股好景可能难再现。

　　点评：该股前期调整幅度巨大，但目前已经悄然走稳，从近期量能、股价走势上看，应有承接盘在积极吸纳。除了年报分配上的优势，该股具备在券商业的估值优势与地位，目前正是切入良机。在创业板创立紧锣密鼓之时，该股应大有作为。

　　中国石油(601857)

　　天然气成增长点

　中国石油(601857行情,股吧)去年实现净利润1345.74亿元，较上年同期微降1.2%（按国际准则编制，净利润为1456.25亿元，同比增长2.4%），基本每股收益0.75元。

　　从业务板块分析，中国石油去年勘探与生产板块由于油价从2006年的59.81美元／桶上涨到2007年的65.27美元／桶，收入增长11.1%，但是由于销售国产原油缴纳的石油特别收益金大幅增长，达到445.82亿元，该板块盈利能力比上年轻微下降，但勘探与生产板块依然是公司最重要的盈利支柱。公司炼油和销售板块继续政策性亏损，但比2006年减亏84亿元；天然气与管道成为新增长点，该板块收入增长28.6%，经营利润增长39%，公司正在建设西气东输二线，未来几年该板块将保持高速增长。安信证券预计公司2008年每股收益达到0.84元。

　　此外，公司储量替代率（指国内年新增探明可采储量与当年开采消耗储量的比值）尚合理。2007年中石油原油储量替代率为1.104，天然气储量替代率则为3.238。按照每亿元市值储量，同国内的中国石化、中海油相比，中国石油在原油储产量上的优势不明显，在天然气储产量上的优势比较明显。成品油价格提高，公司炼油业务可以减亏。

　　点评：该股曾在21.50-23.50元一线构筑整理平台，但因年报业绩和市盈率水平，在近日大盘反弹之时却一反常态，被迫选择向下破位。目前看来应有护盘资金被套，虽然短期不必担心过分杀跌，但从长期趋势分析，今后跌破20元似已成必然。