支持市场企稳因素在增多

　　□上海证券 杨明

　　近期指数在连续下跌中估值水平正在进一步降低，部分蓝筹公司动态市盈率已跌至20倍以下。目前沪深300的动态估值水平不断下降，随着指数不断下跌，其吸引力也在不断增加。目前部分大盘新股的股价较发行价溢价已处于一个相对可以接受的区域，相比去年6000点高位的定位，本周溢价已滑落至30%以下。而近期年报披露将进入高峰期，其中蓝筹股的披露展开且业绩不俗，后续良好业绩的蓝筹股年报还将继续公布，对未来的市场将有较好的积极影响。

　　上调存款准备金率0.5个百分点是较温和的宏观调控政策，这一利空兑现反而让投资者担忧落地，对于反弹将形成有利推动，特别是对金融股板块来说，这一调控政策比预期好很多。另外，美联储又宣布降息75个基点并暗示可能会继续降息，从而使美国股市及周边股市近期有望持续走稳反弹，这也会给A股带来支持作用。

　　中国人民银行发布的《2007年国际金融市场报告》提出，将完善QFII制度，引导和规范境外长期资金进入境内资本市场。本周《关于企业所得税若干优惠政策的通知》提出了关于鼓励证券投资基金发展的优惠政策，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖差价收入、股息红利收入等多项项目暂不征收企业所得。我们可以明显感受到政策对于投资者投资基金以及企业投资成为基金管理人的政策鼓励，预计接下来基金的发展规模在政策支持下将进一步扩大，而基金规模的扩大也有助于A股市场的回稳走暖。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3700-4000点

　　下周热点 资源板块、消费增强板块

　　下周焦点 基本面导向、外围市场动向。