虽然年报披露尚未结束，但已有市场人士预计，中国平安(601318行情,股吧)董事长马明哲超过6600万元的年薪，有望拔得内地上市公司老总年薪头筹，在其他金融机构中也是无人能够相比。

　　上周四公布的年报显示，中国平安有3名董事及高管2007年的税前薪酬超过了4000万元，其中马明哲税前报酬为6616.1万元，折合每天收入18.12万元。

　　一时间，坊间议论纷纷：去年10月以来，中国平安A股价格从最高149.28元暴跌到上周末收盘的56.06元，市值缩水近2/3，而马明哲却拿着逾6000万元的年薪。这6000万，由哪些收入构成？与平安的业绩增长是否成正比？本报记者为此展开深入调查———

　　从收入构成来看，马明哲的税后工资津贴/福利变化不算大，最大增长来自奖金，2006年为税后1027.8万元，2007年则暴增至税前6616.1万元（包括已捐赠的2000万元）———记者计算发现，这一增长几乎全来自去年6月到期的期权激励。

　　6132万奖金 99%来自期权

　　去年恰逢首批期权兑现

　　“2007年管理层收入的增长，主要来源有两部分，一是4年前设置的与H股股价挂钩的虚拟期权长期奖励计划的兑现，二是2007年业绩高速增长产生的绩效奖金。”对于外界质疑，平安方面上周给出了这样的答复。

　　据介绍，中国平安于2004年6月24日在香港上市时，就建立了虚拟股票增值权形式的长期奖励计划制度，对绩效优秀的高管及主要员工实施长期奖励计划。

　　平安相关人士告诉记者，为避免过度激励及追求短期利润，公司还对期权的兑付规定了不少限制条件：比如，规定了每一年的期权奖励总额不得超过当年净利润（国际财务报告准则）4％；另外，首批获得的虚拟期权兑现也分3年进行，每年只能兑现其中的1/3。

　　按照上述设置，中国平安从2004～2008每年根据员工的绩效和贡献，经评比并报公司董事会薪酬委员会批准后确定人选与授予份数，其中2004年首次授予时以公司H股上市时发行价（港币10.33元）作为授予价，授出4192万份，该部分可在2007年、2008年、2009年分别行使1397.33 万份；另外，2005年授出1572万份，授予价为港币12.47元；2006年授出1572万份，授予价为港币21.5元。

　　 “2007年6月刚好是首批计划到期的日子！”平安相关人士表示，按照上述设置，期权于去年兑现，到期日价格取2007年6月24日到期日当日收盘价和前 5天的股票收市价均价中的较低值。据平安2007年年报披露，平安高层2007年度共派得薪酬计人民币2.82亿元，较往年同期增长约122％。其中，与业绩表现挂钩的年度绩效奖金，以及长期激励首期首次支付金额占其2007年总收入超过80％。

　　两高管奖金99％来自期权

　　值得注意的是，在2007年报中并未提及马明哲等平安高层个人获授予的虚拟期权分数，只是笼统地称：“截至2007年12月31日，公司授予关键岗位人员（包括董监事）2000万份。计入期权费为6.12亿元。”不过，经多方调查，记者在2004年的年报里发现蛛丝马迹：2004年,平安共授出期权 4192万份，其中，两名执行董事获得609万份，其他高管获得385万份。而平安H股上市当年只有两名执行董事，分别是马明哲和孙建一。换言之，作为创业元老，马明哲和孙建一两人共拿到了609万份首批期权。

　　2007年6月24日恰逢港股休市，而之前5天的平均股价为52.74港元。按计划，首批行权数为203万份，则马明哲和孙建一可通过虚拟期权共获得期权奖励203万×(52.74-10.33)×0.97（2007年6月24日汇率）=8351万人民币。与此相对，2007年年报显示，马明哲和孙建一税前奖金总计8430.8万，马明哲、孙建一两人其实99％的税前奖金都来自期权奖励。

　　与平安股东的“缩水”之痛相比，马明哲也并非可以“站着说话不腰疼”。马明哲2007年收入中的大头与平安H股股价息息相关，如果今年6月24日的H股股价低于去年的行权价，那么他2008年的期权收入也将缩水。