[和讯编者注]经过大幅调整后，沪深300指数2008年动态PE已经降至为20倍，上证A股降至为21倍，估值吸引力进一步增加。东方证券在近期一份估值报告结尾中如此写道：“50到60元是可遇不可求的‘巴菲特买入区间’。在这个区间，你不是一个人在买平安，你是在和巴菲特一起买入平安。”而中信标普公司认为，A股市场继续深度下跌的可能性很小，对于人寿保险公司、养老金和个人长期投资者而言，目前市场的急跌已经提供了较好的买入机会。“洼地”龙头股正金光闪闪，良好战机不容错过。

　　===本文导读===

　　当前市场估值趋向合理 ‖ 急跌后凸显长线投资机会

　　中国平安：和巴菲特一起买 ‖ 中国石化：估值已入底线区

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　　中国远洋：股价跌破定向增发价 ‖ 千亿江铜的确定与不确定

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　　===当前市场估值趋向合理===

　　天治、富国发布报告认为当前市场估值趋向合理

　　“经过大幅调整后，沪深300指数2008年动态PE已经降至为20倍，上证A股降至为21倍，估值吸引力进一步增加。”天治基金有关人士接受本报采访时认为，前期市场的持续暴跌是反应过度，带有一定“自吓自”的因素。数据比较显示，目前上证综指已经累计下跌高达41%，而处于次贷危机“风口浪尖”的美国市场累计下跌仅为18%，其他亚洲国家分别为韩国26%、印度30%、香港35%。

　　富国基金有关人士也认为，最坏的时间可能已经过去，中国经济仍保持长期向好的基本面。

　　富国基金有关人士表示，市场在去年的单边牛市中产生了一定的泡沫，目前经过调整，泡沫得到挤压，市场估值日趋合理水平，整体系统性风险已经基本释放完毕。

　　天治基金人士表示，当前估值趋向合理，也为不少新发行的基金创造了良好的建仓时机。实际上，在历次市场信心低迷时发行的新基金，其成立后的表现大都抢眼，给投资人带来较为满意的回报。“在目前点位中，新基金所具备的资金与仓位弹性优势是老基金所无法比拟的。”

　　从市场层面分析，目前已经没有更多的“利空”值得担忧。

　　“本次存款准备金调整是在市场预期之中，随着中美利差不断收窄，留给央行的加息空间已经不大”，富国基金认为。

　　另一方面，“大小非”进入二季度将是解禁“低谷期”，这些因素都表明当前市场投资价值的显现。

　　从板块风格上看，前期下跌幅度较大的大盘蓝筹股正呈现资金净流入迹象，近日走势明显强于中小盘股，显示基金等机构投资者对其认同度正在提升。(证券时报 程满清)

　　急跌后凸显长线投资机会

　　上周中信标普300指数报收于3310.66，下跌3.06%；中信标普50指数报收于3156.78，下跌1.71%；中信标普全债指数报收于1129.072，上涨0.18%。行业指数方面，除房地产和商业银行上涨外，其余行业全部下跌。标准普尔QDII指数连续两周全面下跌，其中BMI中国指数和大中华区指数跌幅最大，分别下跌了8.96%和7.15%。

　　尽管在中国较高的通胀率显著下降之前A股市场很难出现大的起色，但是近期市场的急跌已经为人寿保险公司、养老金和个人长期投资者提供了较好的买入机会。

　　虽然劳动力和原材料成本上升及外部需求的缩减导致中国公司盈利增长面临减速的风险，但预计2008年中国经济仍处于繁荣阶段，公司盈利仍将保持两位数的增长，只是增长率将逐步回落。同时，在中国存在较高通胀率以及欧美央行降息的大趋势下，中国实际利率较大幅度上升的空间有限。

　　长期来看，中国股票市场的升值潜力仍然很大。观察一国股票市场的平均价格水平与人均名义GDP的比率，可以评价该国股票市场估值的相对合理程度。我们定义一国的股价产出比率为该国股票市场代表性基准指数价格与人均名义GDP的比率，假定中国股价产出比率保持稳定，而10年之后中国人均名义GDP达到6千至8千美元以上是比较肯定的，那么A股市场未来10年将有2至3倍的升值空间。在中国达到比较成熟的经济体之后，股价产出比率往往会进一步提高。如果假设10年之后中国股价产出比率上升至目前的两倍水平，那么A股市场未来10年将有4倍的升值空间。从这个意义上讲，A股市场的长期投资者一定能够获得较高的投资回报。

　　因此，我们认为，A股市场继续深度下跌的可能性很小，对于人寿保险公司、养老金和个人长期投资者而言，目前市场的急跌已经提供了较好的买入机会。(中信标普公司 罗林)(中国证券报)