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　　兴业证券：给予长航油运“推荐”评级

　　兴业证券3月24日发布投资报告，给予长航油运（600087.SH）“推荐”评级，6个月目标价为21.25元。

　　长航油运公司在07年底进行了资产置换，成为国内第三大油运蓝筹公司。兴业证券表示，公司未来发展重点在原油运输的VLCC市场及国际成品油运输的MR船型市场，并且公司将受益于“国油国运”政策。目前我国石油进口的80％的市场掌握在国外船东手中，“国油国运”政策的实施市场发展空间巨大。

　　兴业证券还认为，政府贴息将降低长航油运公司的财务风险。作为大型央企旗下的油运公司，在“国油国运”政策下，公司运力投入将享有政府贴息的政策优惠。在该优惠政策下，公司承担3.6%的年息支出，其余部分由政府贴息。公司具备最快的运力扩张与合理的运力结构。公司07年底海上油轮运力为174万载重吨，2010年运力将达到658 万吨。公司08 年将新投入运力为15 艘，其中MR8 艘、VLCC3艘、沥青船4 艘。除VLCC运价波动较大外，MR 与特种运输运价保持稳步上扬，运力结构合理。油轮市场将在09年四季度出现反转。预计在09 年四季度原油油轮VLCC运价将出现反转，成品油MR 船型市场在08－10年运价稳步上扬，公司盈利能力在2010 年呈现爆发式增长。

　　兴业证券预估长航油运公司2008－2010 年EPS 分别为0.85 元、1.16元、1.80元。公司半年目标价为21.25元，18 个月目标价为36 元，投资评级为“推荐”。