揭秘08年最后的底部

2008年03月25日11:21  来源: 和讯网    作者:周雨


  震荡筑底 等待明确的反弹信号

  本周一沪深两市并未延续上周以来的反弹势头,出现大幅调整,其中上证综指下跌170点,失守3700点大关。投资者期待中的“红色星期一”未能到来,短暂的反弹戛然而止,市场将走向何方?

  反弹戛然而止

  上周后半段,市场在连续3个交易日里出现快速反弹,有超过一千只股票实现连续上涨,不少个股反弹幅度超过10%,市场呈现出一定复苏态势。上周末,消息面传来利好,《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》(征求意见稿)开始向社会公开征求意见,建立创业板再次迈出实质性步伐。与此同时,证监会再次放行4只新基金。在上述背景下,投资者普遍对“红色星期一”充满期待。

  然而,这种期待却被中国石油(601857)、中国石化(600028)以及金融、地产、有色等蓝筹板块的集体弱势所打破。昨日,第一权重股中国石油大跌5.71%,失守20元整数关口,再创上市以来新低。金融股则是全线下跌,有再融资需求的中国平安(601318)、浦发银行(600000),盘中均出现跌停走势。其它诸如地产、有色金属等蓝筹板块,同样也是哀鸿遍野。

  市场中估值已趋向合理的大盘蓝筹股,为什么此刻重现跌势?限售股大量解禁、基金强制分红需求,或许是调整主要原因。一方面,自今年2月以来,以兴业银行(601166)、中国平安为首的限售股大军陆续出动。从相关数据中我们可以看到,仅中国平安一只股票限售股上市之后,相关“小非”在两周之内抛售该股资金超过了60亿元。同样的情况也出现在兴业银行、中国人寿(601628)等众多蓝筹股身上,可以说正是“小非”不惜一切的抛空获利筹码导演了本轮下跌。另一方面,随着4月来临,部分基金公司强制分红需求,也使得价值合理的蓝筹股出现了筹码松动的情况。

  筑底等待反弹信号

  上周的反弹已成为过去时,投资者眼下最为关心的还是市场将走向何方。笔者认为,短期市场将以震荡筑底的形式,等待大级别反弹信号的到来。我们不妨将眼下的市场与去年11月的调整行情对比,当时指数一个月内的调整幅度也在20%左右,紧接着的反弹亦是短暂而无力,蓝筹股走势同样疲软。此后,央行实施年内第6次加息的举动,被市场解读为利空出尽,才在12月诞生了那波至5500点的反弹行情。

  由此看来,如今的市场同样需要一个震荡构筑、等待大级别反弹信号的过程。不过,眼下仅靠宏观调控政策明朗化已无法完成提振投资者信心的任务,因为目前市场的确是太弱了。这主要表现在两方面,一是资金面面临严峻考验。尽管从2月以来至今,证监会连批18只股票基金,结束募集的新基金也将陆续进入协议建仓期,为市场带来一定新鲜血液,但是大量的“大小非”解禁抛售对于抄底资金无疑形成压制。本周仍将有15亿股限售流通股上市,行情的低迷将进一步诱发“大小非”抛售动力。二是投资者做多信心明显不足。上周反弹过程中,指数走势非常温和与谨慎,并不像此前那样大跌后会产生报复性的长阳,可见市场做多意愿大不如前。另外,沪市在3月20日出现过千亿量能之后,21日便再次萎缩,资金入场意愿相当薄弱。而周一代表市场主流的蓝筹股普遍大幅杀跌,更加表明资金对于市场反弹高度的信心不足。

  应该说,指数从2007年10月16日的6124点到2008年3月20日的3516点,超过42.6%的下跌幅度,远远超过了牛市正常调整范围,投资者需要管理层出台真正意义上的救市措施来恢复信心。只有投资者的信心得到真正恢复,市场才有可能重新走回牛市轨道。(浙江利捷)(证券时报 孙皓)

(太平洋证券)

(责任编辑:李茂娟)

 

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