进入[江西水泥吧]，看看大家都在谈论什么>>>

　　摘要

　　事件：江西水泥(000789行情,股吧)的控股子公司南方万年青（控股50％）向国兴集团购买兴国水泥、东方红水泥、旋窑水泥各80%股权、向彭生仁购买万年丰水泥70%股权，向华瑞建材购买瑞金万年青20.33%的股权，合计交易金额为22，132万元，合计权益产能大约为150万吨。

　　基本结论：在我们2 月25 日发表的调研报告中，指出了2008 年业绩提升主要通过收购产能来实现，预计公司在二季度之前将有约600 万吨的收购产能并表。此次资产购买仅为计划收购的一部分，也说明公司的收购整合正在如期进行当中。

　　公司收购前拥有的已投产产能为600 万吨，公司的约1000 万吨在建新产能主要在2008 年年底投产，将构成09 年业绩快速增长的基础。公司水泥总产能（含已经收购和在建）目前已经达到1670 万吨，权益产能约1000 万吨。

　　江西水泥所在区域水泥市场容量较大，整个江西省水泥需求量为5000 万吨以上。江西省政府将依托公司来加速当地水泥行业整合，中国建材的入驻更带来了充足的整合资金。发展潜力和发展空间将不可限量。

　　公司已经成为覆盖江西全省和福建中西部地区的唯一区域龙头。新农村建设占水泥当地需求的比例不断增大，因此在目前信贷紧缩的条件下受宏观调控影响较小。

　　公司业绩已经迎来拐点，随着公司为实现产能目标的区域整合，未来三年随着产能扩张公司业绩将出现爆发性增长。我们预测08 年和09 年EPS分别为0.31 元和0.84 元，公司的合理价位在17元以上，维持“买入”评级。

　　研报下载 江西水泥：兼并整合加速发展 看高到17元(研报)