4、中远航运

　　中远航运是特种杂货运输的龙头,其70%以上的收入和利润来自于多用途船和杂货船。特种杂货运输有别于干散货等三大类运输,其走势与BDI指数类似,但是周期性和波动性并不明显,业绩相对稳定。此外,公司拥有的半潜船和重吊船业务技术含量高,具有较高的毛利率,而公司是亚洲唯一拥有半潜船的船东,具有自然垄断地位。目前,公司正在调整船队结构,逐步淘汰船龄较长的杂货船,发行可分离债募集资金用于购置半潜船和多用途船的建造,预计2010-2011年,这部分运力将逐步投入使用。公司的长期战略着重于其"特种"运输的地位。我们维持对中远航运"增持"的投资评级。

　　5、上海机场

　　上海机场是国内重要的枢纽机场之一,其优越的地理位置形成了良好的发展潜力。虽然新的机场收费政策对公司的负面影响较大,令公司主营业务收入同口径下降10%,但是我们认为,机场特别是枢纽类机场赢利增长的主要方向将是非航收入,新的机场收费政策恰恰是为上海机场提供了一个更加市场化的经营环境,更加具有竞争力的氛围,进而促进非航业务的快速增长。我们维持对上海机场"增持"的投资评级。

　　6、白云机场

　　白云机场是我国华南地区的枢纽机场,随着新机场的运营,进入2008年白云机场业务量的增长速度显著上升,位于内地枢纽机场之首,其客运和货运吞吐量都出现的快速的增长。虽然珠三角地区机场"林立",且有香港机场综合优势明显大于白云机场,但是与香港机场相比,白云机场亦有其优势所在,如容量具有更大的发展空间,临近货源等。随着香港机场现有容量的饱和,新容量的投入乃至规划都尚需时日,白云机场的优势将愈发明显。目前,白云机场的商业也正式开始规划运作,其非航业务亦将呈现较快增速,我们维持对白云机场"增持"的投资评级。

　　7、天津港

　　天津港是环渤海地区最大的枢纽港,2008年,公司通过定向增发收购了神华煤码头、原油码头等码头资源,公司的资产再一次大规模扩大。目前,天津港依然处于大规模建设阶段,而公司最终则有望成为天津港码头资源、地产资源的唯一所有者。仅本次大股东资产注入,公司2008年每股收益将达到1.08元,我们维持对天津港"增持"的投资评级。